20230618-华联期货-铁矿石周报_强预期难以证伪_升助推铁矿反弹_13页_2mb

铁矿石周报分析总结

一、主要观点

1. 【发运】
   澳洲（14港）发运16203万吨，周环比降7%，同比降6%；巴西发运6804万吨，周环比增3%，同比增1%。其中BHP发运环比跌幅最大（-21%），其他三大矿山变化平稳。

2. 【需求】
   本周铁水日均产量24256万吨，环比上升174万吨。需求回升主要受钢厂利润驱动，钢价持续上行，市场对后市保持乐观态度。

3. 【库存】
   港口铁矿库存周环比增18%至12849万吨，澳矿与巴西矿库存同步增长。厂家进口矿库存小幅上升，低库存生产策略下，钢厂未有大规模采购动作。

二、操作建议

• 单边：建议短多参与。
• 支撑位：818。
• 套利：暂无推荐。

三、重点关注及风险因素

• 强预期难以证伪，政策监管带来短期压制，但基本面支撑价格上行。
• 需关注地产政策、钢厂采购、钢材库存情况、进出口数据及政治局会议消息。

四、行情回顾

本周铁矿震荡上行，前半周因政策关注出现小幅回落，后半周强势预期主导快速反弹。基本面供应端澳巴发运平稳，需求端螺纹产量小幅下滑，但库存去化延续。强预期叠加降息预期，为市场提供上行动力。

五、宏观及地产数据

• 房地产：1-5月投资同比下降7.2%，住宅投资下降6.4%；商品房销售面积与销售额分别下降9%和增长8.4%，显示市场虽有复苏迹象，但整体仍偏弱。

六、基本面分析

1. 供应
   澳洲、巴西发运量趋于稳定，需关注后续增量变化。
2. 需求
   钢厂利润回升推动复产，铁水产量小幅增长，但钢厂库存仍处于低位。
3. 库存与利润
   港口库存转累，进口矿库存也随之上升，行业仍以低库存运行。PB粉进口利润保持一定水平，市场情绪回暖。

免责声明

本报告由华联期货有限公司研究员孙伟涛撰写，投资建议仅供参考，投资者需自行承担风险。详细内容请阅读正文后的完整免责声明。