20220827-五矿期货-锰硅周报_大方向不改_价格短期或继续冲高_51页_3mb

五矿期货锰硅与硅铁周报总结

核心内容概述

本周五矿期货发布的锰硅与硅铁周报指出，尽管价格出现短期反弹，但整体趋势仍以下行为主。市场受到供给端低位、需求端阶段性反弹以及限电预期等因素的推动，盘面价格表现较强，但现货价格跟进有限，导致基差大幅收窄。同时，出口需求疲软、成本中枢下移及政策调控压力等因素限制了价格的持续上涨空间。

主要观点

1. 基差与价格走势

• 锰硅：基差水平大幅收窄至1.01%，期货价格涨幅明显大于现货，显示市场预期较强。
• 硅铁：基差为-3.23%，期货价格大幅反弹，现货价格跟进有限，基差率进一步收窄。

2. 利润与成本

• 锰硅：利润回升但仍在低位，主要由于成本下降。内蒙、宁夏、广西成本环比平均降低130-150元/吨。
• 硅铁：利润有所收窄，部分区域亏损，成本中枢在7000-7580元/吨区间，成本环比小幅上升。

3. 供给与需求

• 锰硅：周产量13.98万吨，环比微增0.07万吨，供给仍处于低位。
• 硅铁：周产量9.4万吨，环比微增0.1万吨，供给逐步企稳，但整体仍低于1/4分位。

4. 库存情况

• 锰硅：可视化显性库存34.47万吨，环比微降0.25万吨。
• 硅铁：可视化显性库存11.18万吨，环比微降0.27万吨。

5. 钢厂招标与需求预期

• 锰硅：河钢集团8月采购量环比减少，招标价下跌，显示需求疲软。
• 硅铁：河钢集团8月招标量与招标价均环比下降，表明市场对硅铁的需求亦有压力。

6. 图形走势分析

• 锰硅：价格反弹至长期下行趋势线附近，或形成喇叭状反转形态，关注7600-7700元/吨的压力区间。
• 硅铁：价格突破20日均线，触及长期下行趋势线，若有效突破则反弹可能继续，关注8600元/吨附近压力。

关键信息

锰硅关键信息

• 基差：76元/吨，环比-302元/吨。
• 利润：内蒙利润107元/吨，环比+204元/吨；宁夏187元/吨，环比+254元/吨；广西-70元/吨，环比-130元/吨。
• 成本：内蒙7140元/吨，宁夏7060元/吨，广西7420元/吨（含折旧等费用）。
• 产量：周产量13.98万吨，环比+0.07万吨。
• 需求：螺纹钢产量环比+4.28万吨，粗钢日均产量环比+1.42万吨。
• 库存：显性库存34.47万吨，环比-0.25万吨。

硅铁关键信息

• 基差：-258元/吨，环比-690元/吨。
• 利润：内蒙-76元/吨，环比-115元/吨；宁夏308元/吨，环比-115元/吨；青海481元/吨，环比-115元/吨。
• 成本：内蒙7578元/吨，宁夏7194元/吨，青海7022元/吨（含折旧等费用）。
• 产量：周产量9.4万吨，环比+0.1万吨。
• 需求：粗钢日均产量274万吨，环比+1.42万吨；金属镁产量6.83万吨，环比-1.03万吨；硅铁出口量5.77万吨，环比-0.21万吨。
• 库存：显性库存11.18万吨，环比-0.27万吨。

总结

本周锰硅与硅铁价格均出现反弹，主要受低供给及需求预期转好推动。然而，基本面仍显示价格大方向向下，需求端疲软及成本端下移限制了上涨空间。建议投资者短期可关注反弹动能，但不建议参与，因未来需求预期可能被证伪，价格回调风险较大。同时，需留意限电政策的阶段性影响，以及政策调控对市场情绪的压制作用。