20240428-华创证券-京仪装备-688652.SH-2023年报及2024年一季报点评_温控设备持续放量_平台化布局未来可期_5页_681kb

京仪装备（688652）2023年报及2024一季报点评：业绩增长强劲，平台化布局持续推进

核心要点

1. 业绩表现：2023年公司营收同比激增1184%，净利润同比增长3075%；2024年第一季度营收同比暴增2098%，净利润显著改善。

2. 业务结构：

   • 温控设备收入增长4542%，是业绩增长的主要驱动力；
   • 废气处理设备业务有所下滑，但毛利率保持较高水平；
   • 公司正加大研发投入，推进晶圆传片设备和零部件的平台化布局。

3. 市场前景：受益于半导体设备国产化浪潮和下游晶圆厂扩产，公司在温控和废气处理设备领域保持领先地位，有望进一步扩大市场份额。

4. 投资建议：维持“强推”评级，上调2026年净利润预测至320亿元，对应目标价541元，当前股价为43.28元。

关键数据

• 2024年业绩：净利润预计2024-2026年分别为182亿元、241亿元、320亿元；
• 估值：基于2024年50倍PE，目标价541元；
• 财务指标：归母净利润增速307%-525%，毛利率维持在35%-40%区间。

风险提示

国际贸易环境变化、晶圆厂扩产节奏放缓、技术迭代不及预期可能对公司未来发展带来不确定性。