20240827-东兴证券-货币流动性跟踪_美联储降息意愿明显_美十债利率下限下移_8页_770kb

文档总结

核心内容概述

本文档总结了2024年8月19日至8月23日期间，全球主要经济体的货币政策动态、金融市场表现及汇率变化情况，重点分析了美联储降息预期对美债利率的影响，并对中国的货币流动性、社融数据及金融市场表现进行了跟踪与点评。

主要观点

1. 美联储降息信号明确

   • 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放了降息信号，表明美联储正在考虑调整政策以缓解供需关系，控制通胀并维持较低失业率。
   • 美国10年期国债利率下限下移35bp至 3.30%~3.55%，显示市场对降息预期增强。

2. 欧美股债市场回暖

   • 本周欧美股债市场均有所回暖，美国股市三大指数（道琼斯、纳斯达克、标普500）均上涨，欧洲市场延续上涨趋势，但未来仍面临震荡风险。

3. 中国货币流动性稳健

   • 央行通过逆回购操作调控市场流动性，本周净投放为-3471亿元，显示市场流动性总体保持稳定。
   • 中国7月M1同比-6.6%，M2同比6.3%，社融增速8.2%，显示货币供应和融资环境略有收紧。

4. 人民币汇率升值

   • 人民币中间价和离岸汇率均有所升值，但三大人民币汇率指数出现不同程度的贬值，表明人民币汇率整体波动较大。

5. 国际汇率波动

   • 美元指数本周贬值1.6%，美元兑日元汇率因日本央行加息预期而有所回落。

关键信息汇总

中国金融数据

• M1同比：-6.6%（前值-5%）
• M2同比：6.3%（前值6.2%）
• MO同比增长：12%
• 7月新增社融：7708亿元，同比多增2342亿元
• 社融增速：8.2%（前值8.1%）
• 新增人民币贷款：2600亿元，同比少增859亿元
• 贷款增速：8.7%（前值8.8%）

美国金融市场

• 美十债利率下限：下移35bp至 3.30%~3.55%
• 美十债利率：8月23日收于 3.81%
• 美债收益率变化：美国10年期国债收益率下降，欧洲多国国债收益率也有所下降。

人民币汇率

• 中间价：7.1358（较8月16日升值0.14%）
• 离岸人民币：7.1311（较上周末升值0.60%）
• 在岸人民币：7.1377（较上周末升值0.47%）
• 三大汇率指数：CFETS 98.39、BIS 104.19、SDR 93.10，均较上周贬值。

同业存单市场

• 1年期同业存单发行利率：国有行1.96%、股份行1.97%、城商行2.06%
• 1年期AAA存单收益率：1.96%，较上周上升3bp
• 期限利差：1Y-3M为10bp，1Y-6M为2.7bp，与前期持平。

票据市场

• 3M国股转贴利率：1%
• 6M国股转贴利率：0.81%
• 3M国股直贴利率：1.23%
• 6M国股直贴利率：0.95%
• 票据报价：整体下行。

其他国家政策动态

• 英国央行：宣布战胜通胀为时过早，但通胀风险正在消退，本月首次降息25bp至 5%。
• 日本央行：警告通胀压力持续，有再次加息的可能，强调劳动力市场结构性变化。
• 美联储：释放降息信号，关注通胀预期和总需求的缓和。

全球资本市场变化

• 美股：道琼斯上涨1.27%，纳斯达克上涨1.40%，标普500上涨1.45%
• 欧洲市场：德国DAX上涨1.70%，法国CAC40上涨1.71%，英国富时100上涨0.20%
• 日韩股市：日经225上涨0.79%，韩国综合指数上涨0.17%
• 美元指数：收报100.68，较上周五贬值1.6%
• 美元兑日元：从147跌至146.37

风险提示

• 海外经济衰退风险仍需警惕
• 美联储降息可能对全球金融市场产生深远影响

分析师简介

• 康明怡：经济学博士，曾就读于武汉大学、清华大学和明尼苏达大学，博士期间在明尼苏达大学及美联储明尼阿波利斯分行从事教学与研究工作，2017年加入东兴证券研究所。

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