20260623-建信期货-油脂每日报告_6页_458kb

农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，团队成员包括余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然，分别提供了详细的市场分析与操作建议。报告主要围绕油脂类商品（菜油、豆油、棕榈油）的行情回顾、行业要闻及市场数据进行分析，为投资者提供市场走势判断与投资策略建议。

主要观点

1. 行情回顾与操作建议

• 油脂板块走势分化：棕榈油表现最强，主要由于印尼计划实施B50生物柴油强制掺混政策，提振国内棕榈油消费并导致出口供应收紧。
• P2609合约：暂以低位宽幅震荡筑底看待，短期内深跌空间受政策预期限制，上方需看到马棕出口改善或原油走强才能有效突破压力带。
• Y2609与Y2701合约：菜油现货基差偏稳运行，国内油菜籽播种接近尾声，未来需关注加拿大、澳大利亚等产区天气变化。
• 豆油市场：当前油厂开机率维持高位，国内豆油市场呈现高开机、高压榨、高库存的基本面格局。
• 技术分析：油脂处于震荡筑底阶段，不排除二次探底可能，中长期仍以多配为主。

2. 行业要闻

• 阿根廷大豆收获：截至6月17日当周，阿根廷2025/26年度大豆收获进度达97.2%，平均单产3.16吨/公顷，同比提高6%以上；二季大豆收获进度为92.9%，平均单产2.61吨/公顷，同样高于上年。
• 欧盟进口数据：2025/26年度欧盟大豆进口量约1321万吨，同比减少6%；油菜籽进口量约507万吨，同比减少29%；葵花籽进口量约112万吨，同比增长89%；豆粕进口量约1805万吨，同比减少4%；豆油进口量70万吨，同比增长36%。
• 巴西产量预期：巴西大豆产量预计突破1.801亿吨，较上年增长5%；豆粕产量将增长近7%，达4760万吨；豆油产量同样创历史新高，达1250万吨。
• 棕榈油展望：马来西亚棕榈油理事会预计下月毛棕榈油价格将在每吨4400至4650令吉区间波动，主要受印尼供应前景收紧、厄尔尼诺风险上升及全球贸易格局变化影响。
• 汇率影响：美元兑林吉特及美元兑人民币汇率变化可能对油脂进口成本产生影响，进而影响市场供需。

关键信息

1. 市场数据

• P2701合约：前结算价9585元/吨，收盘价9631元/吨，涨跌幅0.48%，成交量79735手，持仓量变化+4814手。
• P2609合约：前结算价9324元/吨，收盘价9366元/吨，涨跌幅0.45%，成交量429627手，持仓量变化-6717手。
• Y2701合约：前结算价8325元/吨，收盘价8319元/吨，涨跌幅-0.07%，成交量45689手，持仓量变化+3550手。
• Y2609合约：前结算价8369元/吨，收盘价8363元/吨，涨跌幅-0.07%，成交量164123手，持仓量变化+4824手。
• OI701合约：前结算价9696元/吨，收盘价9631元/吨，涨跌幅-0.67%，成交量10436手，持仓量变化+1874手。
• OI609合约：前结算价9744元/吨，收盘价9669元/吨，涨跌幅-0.77%，成交量150557手，持仓量变化-2799手。

2. 现货报价

• 东莞菜油：三菜报价09+150元/吨，一菜报价09+400元/吨。
• 华东豆油：6月报价Y2609+230元/吨，7-9月报价Y2609+220元/吨，10-1月报价Y2701+280元/吨。
• 华东24度棕榈油：港口报价09-240元/吨。

3. 基差变动

• 菜油基差：基差偏稳运行，需关注未来天气变化对产量的影响。
• 豆油基差：基差变动情况需结合市场供需与汇率变化综合分析。
• 棕榈油基差：基差变动受到印尼供应收紧及厄尔尼诺风险影响。

市场展望

• 棕榈油：中长期底部可能因印尼供应收紧及厄尔尼诺影响而不断抬高。
• 豆油：国内基本面维持高压榨、高库存格局，短期内震荡为主。
• 菜油：需关注加拿大、澳大利亚等产区天气变化，对油菜籽产量产生影响。

建信期货研究发展部联系方式

• 电话：021-60635739（宏观金融研究团队）
• 电话：021-60635734（有色金属研究团队）
• 电话：021-60635738（石油化工研究团队）
• 电话：021-60635732（农业产品研究团队）
• 电话：021-60635736（黑色金属研究团队）
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