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沥青市场分析总结（2024年3月20日）

核心内容概览

2024年3月20日，沥青市场整体呈现窄幅震荡态势，期货价格与现货价格均未出现明显波动，市场情绪偏谨慎。分析师王涵西认为，短期内沥青价格走势受原油成本及需求释放节奏影响较大，整体维持震荡格局。

基本面数据

期货市场

• BU2406：昨日收盘价为3,696元/吨，日涨跌0.52%；夜盘收盘价为3,695元/吨，夜盘涨跌-0.03%。
• BU2409：昨日收盘价为3,700元/吨，日涨跌0.41%；夜盘收盘价为3,702元/吨，夜盘涨跌0.05%。
• 成交量与持仓：
  • BU2406昨日成交102,540手，较前日增加7,143手；持仓212,903手，较前日减少12,038手。
  • BU2409昨日成交8,998手，较前日增加2,496手；持仓30,307手，较前日增加1,821手。
• 仓单变化：沥青全市场昨日仓单为74,230手，无变化。

价差情况

• 基差（山东-06）：昨日为-146元/吨，较前日-127元/吨，变动-19元/吨。
• 06-09跨期价差：昨日为-4元/吨，较前日-8元/吨，变动+4元/吨。

现货市场

• 山东批发价：昨日价格为3,550元/吨，持稳；厂库现货折合盘面价为3,777元/吨，仓库现货折合盘面价为3,934元/吨。
• 长三角批发价：昨日价格为3,820元/吨，持稳；厂库现货折合盘面价为3,948元/吨，仓库现货折合盘面价为4,024元/吨。
• 炼厂开工率：最新为35.05%，较前次32.49%上升2.56%。
• 炼厂库存率：最新为38.88%，较前次38.81%上升0.07%。

趋势强度

• 沥青趋势强度：0
• 趋势分类：中性
• 强度范围：[-2, 2]，0表示当前市场趋势不明显，处于中性状态。

策略推荐

• 单边策略：BU预计维持区间震荡，短期内无明显趋势。
• 月间套利：建议暂时观望，因弱势需求压制近端价格，但启动节点不确定。
• 盘面利润：油价偏强可能压缩短期利润空间，需关注市场变化。

市场观点与建议

成本端

• 原油价格：受俄罗斯炼油厂袭击影响，油价高位震荡，市场存在情绪过热的可能。
• 短期展望：OPEC+减产执行情况不稳定，地缘问题外溢影响仍在，油价或维持震荡走势，短期不宜追多。

现货市场

• 价格表现：山东和华东地区主流价格持稳。
• 需求情况：全年沥青需求节奏或仍滞后，传闻山东多个项目将在3月中下旬陆续开工，但近期资源仍以流入社会库为主。
• 库存情况：炼厂开工率上调，厂库小幅上涨，社会库存维持缓慢累库态势。

供应端

• 排产情况：4月国内沥青排产同比和环比均有下滑，同比降幅预计高达87万吨。
• 利润状况：由于原油价格及稀释沥青成本高企，当前沥青利润低下，焦化路线优势突出，炼厂生产意愿不高。

综合判断

• 供需关系：供需两弱，社会库存压力存在。
• 价格预期：近期现货或仍将保持稳中偏弱，需持续关注需求进展。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体投资建议，仅作为参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，并自行承担投资风险。

其他说明

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