20251204-银河期货-中国成品油周报_20页_741kb

市场概况：本周成品油市场供应端全国炼厂开工率70.6%，环比回升0.2%，其中主营炼厂降负，地炼上行。需求端市场情绪低迷，采购积极性下降，汽柴油产销率下滑。库存方面，商业汽油库增2.4%，柴油减1.2%，地炼汽油因价格低位备货去库，柴油因供增需减累库。山东地炼汽油需求疲弱，预计下周库存累积。

供应分析：炼厂开工率稳定，主营炼厂问题导致产量下行，地炼受益原油配额逐步提负，柴汽比上行至1.46。主要炼厂汽油产量环比减2.3%，柴油减0.6%。山东独炼厂开工上行1.1个百分点，产量均增长。

需求分析：需求持续走弱，气温下降影响北方工业，与南方赶工部分对冲，整体小减。消费指数和销量数据表明汽柴油需求下滑，市场参与者采购意愿低。

库存变化：商业汽油累库，柴油去库；社会库存汽油到货入库，柴油贸易商采购活跃部分紧缺。预计下周库存继续累积，尤其山东独炼厂汽油和柴油水平上升。

价格趋势：汽油和柴油市场价格图表显示波动，综合分析指出高原油成本影响利润，主营和地炼利润走势不同，柴油价格受供需失衡压力。

后市展望：下周供应端产量增加，炼厂提负，需求季节性回落，库存预计上升，推动价格下行风险增加。建议投资者谨慎应对市场悲观情绪和季节性需求减弱。