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爱建证券研究所晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会纪要聚焦于国内市场与国际市场的表现，分析了近期股市走势、行业动态及宏观经济政策对市场的影响。整体来看，国内市场呈现震荡格局，板块轮动频繁，市场缺乏持续性热点；国际市场则受到通胀与货币政策变化的影响，出现分化走势。

国内市场分析

市场表现

• 周三沪深股指窄幅震荡调整，早盘冲高后受煤炭板块退潮影响震荡回落。
• 成交量略有增加，达到1.02万亿，但市场活跃度仍不足，个股振幅加大。
• 板块热点切换迅速，培育钻石、绿色电力和数字货币板块表现活跃，煤炭采掘、贵金属和农林牧渔板块则整体调整。

政策影响

• 国家发展改革委召开能源保供座谈会，研究对煤炭价格实施干预措施，导致动力煤期货跌停，煤炭资源板块整体回落。
• 绿色电力板块受益于政策支持，表现活跃，有效抵御市场做空力量。
• 国际货币基金组织（IMF）下调全球经济增长预期，美联储释放减码购债信号，加剧市场对经济滞涨和货币紧缩的担忧。

资金与市场情绪

• 国内市场资金面紧张，南向资金持续流出，A股市场资金供求失衡。
• 市场缺乏有效增量资金，主要依赖存量资金运作，市场赢利效应不足，投资者情绪谨慎。
• 技术面上，股指自7月底企稳回升，9月初收复中短期均线，但整体仍处于震荡状态，创业板指动向对市场影响较大。

预期展望

• 短期内股指预计仍将围绕中短期均线宽幅震荡。
• 建议投资者“重个股轻指数”，控制仓位，精选个股操作。

行业动态与点评

成渝地区双城经济圈建设

• 中共中央、国务院发布《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》，提出打造数字产业新高地。
• 聚焦集成电路、新型显示、智能终端等产业，推动“云联数算用”要素集群和“芯屏器核网”全产业链发展。
• 培育超高清视频、人工智能、区块链等创新应用，助力数字经济和产业数字化转型。

上海推进国际数据港建设

• 上海市委财经工作委员会强调要抓紧谋划、大力推进国际数据港建设。
• 注重处理好硬件与软件、汇聚与应用、政府与市场等关系，为城市数字化转型提供支撑。
• 支持国有资本产业投资，推动数字经济创新发展。

宏观经济分析

1. 秋收与秋冬种工作

   • 国务院常务会议部署相关工作，保障粮食安全和物价平稳。
   • 依法打击煤炭市场炒作，推进“南气北上”政策，支持中小微企业减税降费。

2. 金融政策支持

   • 刘鹤副总理指出，金融系统需加强货币政策调节，支持民营经济和小微企业融资。
   • 推动绿色低碳发展，保障能源安全，助力“双碳”目标实现。
   • 更加重视金融科技，提升服务质效，加强科技监管。

3. 经济数据与预期

   • 易纲行长表示，中国经济稳定复苏，全年增速预计在8%左右。
   • 原材料价格高位运行，PPI预计维持高位，但年底可能缓解。
   • 食品价格下降，尤其是猪肉价格，使CPI涨幅相对温和。

4. 电力消费与生产

   • 前三季度全社会用电增速高于发电增速，显示电力需求旺盛。
   • 1至9月全国发电量同比增长10.7%，全社会用电量增长12.9%，9月分别增长4.9%和6.8%。

国际市场分析

主要指数表现

• 道琼斯工业指数：上涨0.43%，收于35609.34。
• 标普500：上涨0.37%，收于4536.19。
• 纳斯达克指数：微跌0.05%，收于15121.68。

大宗商品价格

• NYMEX原油：上涨1.37%，收于83.57。
• COMEX黄金：上涨0.69%，收于1782.8。
• LME铜：上涨0.60%，收于10210。
• CBOT大豆：上涨0.47%，收于1246。

国际通胀与政策

• 英国9月CPI：同比升3.1%，虽较前月略有回落，但仍高于目标。
• 德国9月PPI：同比升14.2%，创1974年以来新高，显示通胀压力持续。

重要免责声明

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总结

当前国内市场处于震荡整理状态，板块轮动频繁，市场缺乏持续性热点。政策层面，国家正推动资本市场改革，加强金融支持，但受制于资金面紧张和海外市场宽松政策，市场做多信心不足。行业方面，成渝地区双城经济圈和上海国际数据港建设为数字经济带来发展机遇。国际市场上，通胀压力依然存在，大宗商品价格震荡上行，各国央行政策转向预期增强。投资者应关注国内政策动向和市场资金变化，谨慎操作，注重个股选择。