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2022年A股市场投资策略与金股分析总结

核心内容概述

本报告由黄红卫分析师撰写，发布于2021年12月31日，主要围绕2022年第一季度A股市场投资策略及十大金股推荐展开。报告指出，2021年第四季度财信证券十大金股组合收益为16.03%，跑赢沪深300指数14.64个百分点，整体表现优异。2022年A股市场将延续“慢牛”走势，市场风格将趋于均衡，结构性机会显著。

主要观点

1. 市场展望

• A股慢牛延续：受居民储蓄搬家及政策支持影响，A股市场仍有望取得正收益，但指数表现可能不及2021年。
• V型走势预期：随着宽货币向宽信用传导，预计社融增速将在2022年触底回升，股市将滞后1-2个月实现触底回升，呈现V型走势。
• 全球流动性收紧：美联储将逐步收紧流动性，全球股市表现或不及2021年，但美股估值收缩空间有限。

2. 配置思路

• 关注流动性与政策利好：建议投资者避开业绩披露期，关注流动性和政策利好带来的超额收益机会。
• 四大板块优先配置：
  • 产销两旺的板块：包括国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机等，业绩改善预期从强到弱。
  • 新能源赛道股：仍具超额收益潜力，但分化将加剧，建议关注业绩证实的个股。
  • 下游消费板块：受益于PPI-CPI剪刀差收敛，食品饮料和家电行业有望取得超额收益。
  • 疫情受损板块：随着全球疫情控制，航空、旅游、酒店、院线等板块存在估值修复机会。

关键信息

1. 2021年第四季度金股表现

• 组合收益：16.03%，跑赢沪深300指数14.64个百分点，跑赢上证50指数13.72个百分点，跑赢创业板指13.73个百分点。
• 个股表现：
  • 东方电缆：+71.68%
  • 和而泰：+31.88%
  • 宏发股份：+19.65%
  • 江化微：+18.03%
  • 宁波银行：+8.90%
  • 益丰药房：+5.82%
  • 中信证券：+4.47%
  • 五粮液：+1.49%
  • 中孚信息：+0.58%
  • 比音勒芬：-0.16%

2. 2022年第一季度十大金股推荐

• 推荐股票：中航西飞、东方雨虹、江化微、益丰药房、五粮液、凯莱英、中鼎股份、川仪股份、粤电力A、长缆科技。

3. 个股分析

江化微 (603078.SH)

• 行业地位：湿电子化学品龙头，产能集中释放。
• 产品优势：覆盖平板显示、半导体等领域，客户包括京东方、中芯国际等。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为0.48、1.63、2.28亿元。
• 估值：2022年目标市值70.09-76.61亿元，对应目标股价35.77-39.09元，给予“推荐”评级。

东方雨虹 (002271.SZ)

• 行业地位：防水行业龙头，全国布局，渠道优势明显。
• 成长性：受益于地产商对优质供应商的需求，业绩增长稳定。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为42.67、53.66、68.12亿元。
• 估值：2022年目标股价53.3-63.9元，给予“推荐”评级。

益丰药房 (603939.SH)

• 行业地位：国内零售药店龙头，受益于处方外流政策。
• 增长逻辑：线上收入增长显著，行业集中度低，增长空间大。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为9.11、11.72、14.25亿元。
• 估值：维持“推荐”评级。

凯莱英 (002821.SZ)

• 行业地位：国内化学药CDMO龙头，全球第五大创新药CDMO公司。
• 业绩支撑：签订重大合同，2022年业绩有望加速增长。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为9.70、15.34、19.39亿元。
• 估值：维持“推荐”评级。

粤电力A (000539.SZ)

• 火电业务反转：燃煤成本有望控制，火电业务迎底部反转。
• 新能源增长：新增1.3GW新能源装机，受益于电价上浮。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为-4.59、25.04、28.23亿元。
• 估值：维持“推荐”评级。

川仪股份 (603100.SH)

• 行业前景：仪器仪表行业空间大，存在国产替代机会。
• 产品优势：在变送器、调节阀等领域具备国际竞争力。
• 盈利预测：2022年扣非归母净利润4.40亿元，对应EPS 1.06元。
• 估值：2022年估值20-24倍扣非PE，对应价格区间21.20-25.44元，维持“推荐”评级。

长缆科技 (002879.SZ)

• 行业地位：电缆附件龙头企业，产品毛利率保持在50%以上。
• 成长驱动：受益于新型电力系统建设，500KV产品中标情况良好。
• 盈利预测：2021-2023年EPS分别为0.98元、1.28元、1.66元。
• 估值：2022年目标股价25.6-32.0元，维持“推荐”评级。

中鼎股份 (000887.SZ)

• 行业地位：国内外空气悬架核心供应商，国内市占率60%。
• 业务增长：受益于新能源汽车热管理行业的发展，产品线覆盖广泛。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为10.77、12.54亿元。
• 估值：维持“推荐”评级。

中航西飞 (000768.SZ)

• 行业地位：大飞机领域龙头企业，具备核心卡位优势。
• 业务亮点：参与国产客机机体配套任务，未来与民航市场共成长。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为9.96、11.30、14.98亿元。
• 估值：2022年目标股价45.10-49.20元，给予110-120倍PE，维持“推荐”评级。

五粮液 (000858.SZ)

• 行业地位：高端白酒龙头，品牌基础扎实。
• 增长支撑：普五提价落地，增强盈利能力，渠道库存正常。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为234.0、276.1、319.0亿元。
• 估值：维持“推荐”评级。

风险提示

• 疫情失控：可能影响市场情绪及经济复苏进程。
• 经济失速：国内经济增长压力加大。
• 中美贸易关系恶化：可能对出口及外资流入造成影响。
• 人民币汇率波动：可能影响企业盈利。
• 恶性通胀：可能对消费板块造成压力。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%至5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%至5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

免责声明

• 本报告仅供财信证券客户及员工使用。
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