20240409-紫金天风-铁合金周报_找寻上方空间_38页_3mb

金属与硅制品市场分析报告总结

核心观点

• 当前市场中性，本周盘面震荡上行。供需两端变化不大，成本端略有支撑，但利润仍处亏损状态。
• 铁合金市场走势观察能否继续上行，建议暂观望。

供给端

• 产量下滑：锰硅和硅铁周度产量均有所下降，内蒙古、宁夏等主产区日均产量环比下降，而锰矿进口库存小幅累计。
• 开工率偏低，但区域间波动不一。

需求端

• 钢材产量有所回升（五大品种周产量增至86,521万吨）。
• 硅铁消费量远低于同期水平，下游厂家订单增长乏力，需求偏弱。

现货与价格

• 矿价与硅铁、锰硅现货价格稳中偏弱。金属镁需求不佳，出口与内销价格双双承压。
• 河钢3月硅锰报价偏低，预期钢招价格趋于谨慎。

成本与利润

• 焦炭与兰炭价格暂稳；矿价上涨，但终端成本显著增加，利润空间进一步收窄。
• 全国多个产区生产利润处于亏损状态，尤其宁夏、广西地区较为严重。

库存与基差

• 主力持仓库存大幅增长（锰硅仓单+预报合计超2670万吨），但基差有所走弱，显示市场预期变化。
• 月差中性，5-9合约价差大致在负区间运行，但环比略有收缩。

市场动态

• 工厂报价维持稳定，无明显价格波动；新钢招标价格偏低，反映了下游钢厂钢厂需求减缓。
• 关键矿价上涨但出口数据平平，预计进口锰矿仍处于回调关口。

结论与建议

• 当前市场观望情绪较为浓厚，操作上暂无明显方向，需等待价格信号或政策变化时机。