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小有压力：铁合金周报 2026/7/10 总结

核心内容概览

本周铁合金市场整体呈现震荡走势，锰硅和硅铁价格均有所上行，但市场活跃度不高，供需两端均出现一定程度的调整。

主要观点

锰硅

• 核心观点：偏多
  本周锰硅盘面震荡上行，产量继续回落，钢厂需求也有所减弱。硅锰生产成本压力增大，但整体减产力度温和，短期内未对供需结构造成明显冲击。主流钢厂定价仍在博弈，6517北方市场价格5630-5750元/吨，南方市场价格5700-5800元/吨。河钢招标询价5900元/吨。整体估值处于底部区间，成本端相对稳定，后续建议偏强对待。

• 月差：中性
  截至7月9日，锰硅9-1月差-58元/吨，处于低位震荡状态。

• 现货：中性
  硅锰市场震荡运行，价格波动不大，主流钢厂定价仍在博弈。

• 钢材产量：中性
  Mysteel样本企业周度需求量12.1万吨，五大钢材周产环比小幅下行至847.03万吨，螺纹占五大材比例小幅下降。

• 库存：中性
  截至7月9日，锰硅仓单和有效预报合计39.16万吨。

• 成本利润：偏多
  盘面震荡上行，锰矿价格阴跌，合金厂利润略有好转，但多数仍为亏损状态。部分厂家电费维持高位，整体成本相对坚挺。

硅铁

• 核心观点：中性
  硅铁盘面震荡上行，产量小幅增加，钢厂需求部分回落，金属镁产量环比下降，但同比仍处于高位。硅铁利润回升，基差走弱，价格波动不大，市场活跃度一般。主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450-5550元/吨，75硅铁价格报5850-5950元/吨。河钢询价5900元/吨。需关注后续煤炭价格及电费波动。

• 月差：偏弱
  截至7月9日，硅铁9-1月差-12元/吨，显著走弱。

• 现货：中性
  硅铁价格波动不大，市场活跃度一般，主产区价格区间稳定。

• 钢材与金属镁产量：中性
  Mysteel样本钢厂消费硅铁合计1.96万吨，环比小幅回落，低于去年同期水平。金属镁周产量20405吨，环比小幅回落，仍处于同比高位。

• 库存：中性
  截至7月9日，硅铁仓单和有效预报合计3.13万吨，环比小幅回落，当前仓单低于去年同期水平。

• 成本利润：中性
  原料端受煤炭价格影响较大，煤价高位波动，兰炭价格后续有下降空间。

关键信息

锰矿库存情况

• 锰矿港口库存合计589.9万吨，环比继续累库。
• 天津港南非矿库存308.8万吨，环比小幅去库；加蓬矿库存30万吨，环比大幅累库，显著低于去年同期水平；澳矿库存59.7万吨，小幅去库，仍显著高于去年同期水平。

锰矿价格

• 天津港加蓬块40.5元/吨，澳块39.5元/吨，南非半碳酸36.5元/吨。
• 下游采购及整体需求释放疲软，港口高位成交情况不佳，价格短期承压。

锰硅产量

• 周度产量上行至17.64万吨，内蒙日均产量降至14420吨/日，为历史同期低点；宁夏日均3560吨/日；云南、贵州、广西日均产量分别为1460、1370、1575吨/日。

硅铁产量

• 周度产量小幅增加，主产区72硅铁和75硅铁产量均有所回升。
• 75硅铁海外FOB价格1225美元/吨，72硅铁海外FOB价格1160美元/吨，环比小幅回落。
• 5月出口数量环比大幅增加。

生产利润

• 锰硅生产利润略有修复，但整体仍处于低位，合金厂多数亏损。
• 硅铁生产利润低位，内蒙、宁夏、陕西地区亏损，青海地区盈利。

基差与仓单

• 锰硅基差走弱，硅铁基差小幅走弱。
• 锰硅仓单和有效预报合计39.16万吨，硅铁仓单和有效预报合计3.13万吨，均低于去年同期水平。

平衡表概览

锰硅

硅铁

总结

本周锰硅和硅铁市场均呈现震荡上行趋势，但整体需求疲软，市场活跃度不高。锰硅产量继续回落，钢厂需求也有所减弱，但减产力度温和，未对供需结构造成明显冲击。硅铁产量小幅增加，但需求部分回落，金属镁产量同比高位。成本端方面，锰矿价格阴跌，硅铁原料端受煤炭价格影响，兰炭价格有下降空间。基差走弱，仓单维持低位，整体估值处于底部区间。后续建议关注成本变化及需求恢复情况。