20220426-招商期货-国债期货早班车_4页_734kb

国债期货早班车总结

核心内容

2022年4月26日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，各主要合约均录得小幅涨幅。市场环境显示，短期资金面较为宽松，但中长期经济下行压力仍然存在，国债期货处于震荡格局。交易型资金建议离场观望，配置型资金可考虑持有前期多单。

主要观点

• 市场走势：国债期货全线上涨，其中10年期主力合约（T2206）涨幅最大，为0.25%；5年期主力合约（TF2206）涨幅为0.115%；2年期主力合约（TS2206）涨幅为0.06%。
• 股债跷跷板效应：股市表现疲软，沪指震荡下行，跌幅达5.13%，市场避险情绪上升，推动国债期货价格上涨。
• 货币政策：央行进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率维持在2.1%，与此前持平，实现零投放零回笼，显示政策面维持宽松态势。
• 基本面分析：尽管短期资金面宽松，但中长期经济下行压力较大，政府GDP目标实现难度增加，导致债市收益率上行空间有限。
• 操作建议：交易型资金建议离场观望，配置型资金可考虑继续持有前期多单。

关键信息

各合约表现

基差分析（主力合约CTD）

风险因素

• 国内经济出现拐点
• 货币政策收紧
• 地缘政治影响

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法取得的信息，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

结论

当前国债期货市场处于震荡格局，短期资金面宽松推动价格上涨，但中长期经济压力限制了收益率的上行空间。投资者应根据自身风险承受能力和市场情况谨慎决策。