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资讯早班车-2026-01-12 总结

一、宏观数据速览

指标名称	当期值	上期值	同比去年
GDP当季同比	4.8%	5.2%	4.6%
制造业PMI	50.1%	49.8%	50.1%
非制造业PMI	50.2%	50.0%	52.2%
社会融资规模	24888亿元	25660亿元	23288亿元
M0同比	10.6%	11.7%	12.7%
M1同比	4.9%	6.0%	-0.7%
M2同比	8.0%	8.8%	7.1%
新增人民币贷款	3900亿元	5900亿元	5800亿元
CPI当月同比	0.8%	-0.3%	0.1%
PPI当月同比	-1.9%	-2.3%	-2.3%
固定资产投资完成额累计同比	-2.6%	0.5%	3.3%
社会消费品零售总额累计同比	4.0%	4.6%	3.5%
出口金额当月同比	5.90%	4.30%	6.58%
进口金额当月同比	1.90%	1.40%	-4.03%

核心内容：
2025年12月，CPI同比上涨0.8%，创2023年3月以来新高，核心CPI涨幅连续4个月高于1%。PPI同比降幅收窄，环比连续3个月上涨。整体经济数据表明，通胀压力有所上升，但制造业和非制造业PMI均保持在荣枯线上，显示经济活动企稳。固定资产投资完成额累计同比转负，社会消费品零售总额增速放缓，出口增速提升，进口则相对疲软。

二、商品投资参考

综合

• 2026年1月，国内商品基差波动较大，沪镍、郑棉、生猪基差最大，白银价格剧烈波动，部分投资者面临高溢价风险。
• 美国非农数据表现不佳，美联储1月降息预期落空，市场对降息的期待减弱。
• 全球央行增持黄金，推动金价上涨，美元在全球外汇储备中的占比降至历史低位。

金属

• 现货黄金升至4550美元/盎司，创历史新高；白银价格波动剧烈，一度触及82.744美元/盎司。
• 印尼调整镍矿开采配额，引发市场对供应紧缺的担忧，镍价大幅上涨。
• 全球镍价上涨，推动沪镍主力合约17个交易日累计涨幅近25%。

煤焦钢矿

• 印尼政府拟批准6亿吨煤炭产量配额，低于2025年实际产量，以稳定市场价格。

能源化工

• 美油主力合约上涨，因中东局势升温引发供应担忧。
• 中国多个中央企业清洁能源项目投产，推动能源转型。
• 财政部取消光伏产品增值税出口退税，影响出口。
• 美国政府计划直接与石油公司交易委内瑞拉石油，提升其能源供应。

三、财经新闻汇编

公开市场

• 央行本周逆回购到期1387亿元，上周净回笼12214亿元，资金面保持均衡。
• 1月9日央行逆回购操作利率为1.40%，单日净投放340亿元。

要闻资讯

• 国务院部署财政金融协同促内需政策，包括优化贷款贴息、设立专项担保计划等。
• 中国首席经济学家论坛年会指出，未来财政政策将更加积极，降息可能渐进进行。
• 多家银行大额存单利率下降，部分中小银行跌破1%。
• 中国2025年12月CPI和PPI数据公布，显示通胀温和回升，PPI降幅收窄。
• 河南出台国有企业境外债券管理办法，严格管控跨境融资行为。
• 全球市场大事频发，包括中美经济数据、G7财长会议、美股财报季等。

债市综述

• 债市整体表现尚可，利率债收益率下行，国债期货微跌。
• 万科债普涨，部分品种涨幅超8%；部分城投债和高收益债下跌。
• 中证转债指数上涨，声迅转债等涨幅居前；精装转债等跌幅居前。
• 货币市场利率多数上行，银行间回购定盘利率多数持平。

汇市速递

• 人民币对美元收盘报6.9821，中间价调升，美元指数上涨。
• 非美货币多数下跌，欧元、英镑、澳元兑美元均走弱，美元兑日元、加元、瑞郎上涨。

四、股票市场要闻

• 上周A股三大股指震荡上涨，市场情绪偏乐观。
• 投资者可关注结构性投资机会，如AI应用、机器人、可控核聚变等。
• 公募资金持续入市，预计2026年1月新增资金超450亿元。
• A股上市公司现金分红再创新高，达2.55万亿元。

五、研报精粹

• 中信证券认为，2026年地方债发行规模将扩容，化债资金前置。
• 华泰固收建议关注“负久期”策略，国债期货可关注空头套保与做多基差机会。
• 兴证固收认为，地方债发行期限仍将偏长，受融资成本、偿债压力等影响。

六、今日提示

• 多只债券上市、发行、缴款及还本付息，涉及国债、CD、地方债等。

七、免责声明

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龙奥明	F3035632	Z0014648	0571-87006873
陈栋	F0251793	Z0001617	0571-87006873
毕慧	F0268536	Z0011311	0571-87006873

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