20211109-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_311kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次宏观小组晨会主要分析了A股市场、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数等金融市场的近期走势与未来展望，重点探讨了宏观经济基本面、政策导向、市场情绪及技术面因素对各资产价格的影响。

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A股市场分析

市场表现

• A股主要指数集体回升，沪指小幅收涨，创业板指高位震荡，上证50早盘低开后跌幅收窄。
• 市场交易量活跃，两市成交额突破万亿。

基本面情况

• 当前经济面临“内忧滞胀、外犹通胀”的局面。
• 结构性通胀叠加限制性政策，导致产业链供需失衡，拖累实体经济盈利预期。
• 预计内需疲软将持续至明年，但上游成本企稳将有助于经济修复。

政策面展望

• 四季度及明年将延续“稳货币+积极财政”的政策组合。
• 政策红利有望支撑成长板块，尤其是科技、新能源与数字经济领域。

技术面与操作建议

• 当前市场处于区间震荡状态，短线难以形成有效突破。
• 沪深300与上证50或回踩前期底部。
• 建议投资者采取均衡配置策略，IF与IH合约以高抛低吸为主。

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国债期货分析

基本面

• 煤炭产量增加缓解部分通胀压力，但双碳目标未放松，通胀仍存。
• 房地产税试点临近，疫情反复，稳物价与稳增长压力较大。
• 货币政策需兼顾两者，维持“稳货币、宽信用”基调。

资金面

• 央行加大逆回购操作，流动性保持充裕。
• 地方债发行节奏滞后，财政发力或对资金面形成支撑。

技术面

• 三大国债期货主力合约上周放量上行，短期走高趋势有望延续。
• 建议短线轻仓持有T2112多单，注意合约切换至3月合约。

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美元/在岸人民币分析

市场表现

• 在岸人民币兑美元周一收报6.3902，较前一交易日升值78个基点。
• 中间价报6.3959，调升37点。

影响因素

• 国内出口强劲，中美关系有所改善，支撑人民币走强。
• 美联储缩减购债规模信息已被市场消化，通胀与就业数据不足以触发提前加息预期。

趋势展望

• 美元指数后续或高位震荡，人民币有望持续升值。
• 关注6.37一线的压力位。

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美元指数分析

市场表现

• 美元指数周一下跌0.18%，报94.0493。

原因分析

• 市场风险偏好回升，提振美股表现，美元指数回落。
• 上周五美元指数触及逾一年高位后出现回调。

非美货币表现

• 欧元兑美元上涨0.16%，报1.1587。
• 英镑兑美元上涨0.52%，报1.3566，较上周反弹。

操作建议

• 美元指数或维持震荡上行趋势，关注95关口。
• 美联储官员对通胀前景的担忧可能影响其政策调整节奏。
• 本周将公布美国10月通胀数据，若通胀压力不减，可能提振明年加息预期，支撑美元。

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总体建议

• A股市场建议均衡配置，关注政策信号与成长板块机会。
• 国债期货短期可轻仓持有，注意合约切换。
• 美元/在岸人民币走势偏强，人民币有望继续升值，但需警惕6.37压力位。
• 美元指数维持震荡上行趋势，关注95关口，留意美国通胀数据及美联储表态。