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传媒行业AI应用系列报告总结：模型调用需求高增，API中转站价值凸显

核心内容

AI API中转站作为生成式AI时代的重要模型能力分发入口，正逐步成为连接开发者与AI模型的关键桥梁。其核心价值在于提供统一API接口、额度管理、计费结算和模型路由等功能，从而降低开发者调用多模型的技术门槛和使用成本。

随着AI Agent、AI编程及自动化工作流等应用场景的成熟，Token调用量持续增长，推动了对模型调用能力的更高需求。开发者和企业更关注模型的可得性、支付便利性、成本管理以及调用稳定性，这些因素共同构成了API中转站的价值基础。

主要观点

• AI API中转站的本质：是生成式AI时代中模型能力的分发平台，具备降低调用门槛、提升使用效率和保障服务稳定性的能力。
• 行业需求趋势：Token调用量的增长将带来模型调用需求的持续上升，API中转站有望受益于这一趋势。
• 行业竞争格局：当前行业已形成三类玩家：
  • 全球标准化API聚合平台
  • 国内第三方API聚合平台
  • 长尾低价中转平台
• 竞争焦点转变：行业竞争正从低价获客转向稳定供给、模型覆盖、支付便利性和平台信任。
• 盈利模式：AI API中转站主要通过资源价差和平台服务溢价实现盈利，如批量采购、企业折扣、人民币充值等方式。
• 长期价值壁垒：具备稳定模型供给、开发者入口、计费透明度、数据安全能力和平台信任的头部玩家更具竞争优势。
• 投资建议：建议关注具备开发者服务、AI工具链、模型调用平台、营销客户资源、出海运营及多模型资源整合能力的公司。广告营销公司因其客户资源和中小企业触达能力，具备快速切入该赛道的潜力。

关键信息

• Token调用量增长：AI Agent、AI编程等场景推动Token调用量高增，成为API中转站发展的核心驱动力。
• 盈利来源：资源价差（如批量采购、企业折扣）和服务溢价（如统一API、计费管理、企业服务）。
• 风险因素：
  • 模型真实性与计费透明度风险
  • 数据安全与隐私泄露风险
  • 上游供给与服务稳定性风险
  • 合规监管与跨境数据风险
  • 模型价格下行与价差收窄风险
• 平台发展趋势：随着模型价格下降和低价竞争加剧，平台需提升服务质量、稳定性及信任度，以维持长期价值。

投资策略

• 关注重点：具备开发者服务、AI工具链、模型调用平台、营销客户资源、出海运营及多模型资源整合能力的公司。
• 广告营销公司机会：广告营销公司可凭借客户资源、场景理解、中小企业触达及内容生成/投放服务能力，切入API中转站赛道。
• 建议行动：投资者应重点关注AI API中转站赛道中具备长期稳定供给能力和平台信任的头部企业。

其他信息

• 本报告由中信证券研究部发布，详细内容及风险提示请参阅完整报告。
• 报告内容仅面向专业机构投资者，非客户请勿订阅或使用。
• 如需获取完整报告，请联系您的对口客户经理。

报告发布日期：2026年5月11日
分析师团队：

• 叶敏婷（传媒行业首席分析师）
• 许英博（科技产业首席分析师）
• 廖原（互联网行业首席分析师）
• 连一席（科技产业研究分析师）