> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒行业AI应用系列报告总结：模型调用需求高增，API中转站价值凸显 ## 核心内容 AI API中转站作为生成式AI时代的重要模型能力分发入口，正逐步成为连接开发者与AI模型的关键桥梁。其核心价值在于提供统一API接口、额度管理、计费结算和模型路由等功能，从而降低开发者调用多模型的技术门槛和使用成本。 随着AI Agent、AI编程及自动化工作流等应用场景的成熟，Token调用量持续增长，推动了对模型调用能力的更高需求。开发者和企业更关注模型的可得性、支付便利性、成本管理以及调用稳定性，这些因素共同构成了API中转站的价值基础。 ## 主要观点 - **AI API中转站的本质**：是生成式AI时代中模型能力的分发平台，具备降低调用门槛、提升使用效率和保障服务稳定性的能力。 - **行业需求趋势**：Token调用量的增长将带来模型调用需求的持续上升，API中转站有望受益于这一趋势。 - **行业竞争格局**：当前行业已形成三类玩家： - 全球标准化API聚合平台 - 国内第三方API聚合平台 - 长尾低价中转平台 - **竞争焦点转变**：行业竞争正从低价获客转向稳定供给、模型覆盖、支付便利性和平台信任。 - **盈利模式**：AI API中转站主要通过资源价差和平台服务溢价实现盈利，如批量采购、企业折扣、人民币充值等方式。 - **长期价值壁垒**：具备稳定模型供给、开发者入口、计费透明度、数据安全能力和平台信任的头部玩家更具竞争优势。 - **投资建议**：建议关注具备开发者服务、AI工具链、模型调用平台、营销客户资源、出海运营及多模型资源整合能力的公司。广告营销公司因其客户资源和中小企业触达能力，具备快速切入该赛道的潜力。 ## 关键信息 - **Token调用量增长**：AI Agent、AI编程等场景推动Token调用量高增，成为API中转站发展的核心驱动力。 - **盈利来源**：资源价差（如批量采购、企业折扣）和服务溢价（如统一API、计费管理、企业服务）。 - **风险因素**： - 模型真实性与计费透明度风险 - 数据安全与隐私泄露风险 - 上游供给与服务稳定性风险 - 合规监管与跨境数据风险 - 模型价格下行与价差收窄风险 - **平台发展趋势**：随着模型价格下降和低价竞争加剧，平台需提升服务质量、稳定性及信任度，以维持长期价值。 ## 投资策略 - **关注重点**：具备开发者服务、AI工具链、模型调用平台、营销客户资源、出海运营及多模型资源整合能力的公司。 - **广告营销公司机会**：广告营销公司可凭借客户资源、场景理解、中小企业触达及内容生成/投放服务能力，切入API中转站赛道。 - **建议行动**：投资者应重点关注AI API中转站赛道中具备长期稳定供给能力和平台信任的头部企业。 ## 其他信息 - 本报告由中信证券研究部发布，详细内容及风险提示请参阅完整报告。 - 报告内容仅面向专业机构投资者，非客户请勿订阅或使用。 - 如需获取完整报告，请联系您的对口客户经理。 --- **报告发布日期**：2026年5月11日 **分析师团队**： - 叶敏婷（传媒行业首席分析师） - 许英博（科技产业首席分析师） - 廖原（互联网行业首席分析师） - 连一席（科技产业研究分析师）