20170415-浙商证券-朝鲜半岛局势分析专题报告_朝鲜半岛风云突变_大国棋局前景朦胧_20页_1mb

朝鲜半岛局势与A股军工板块分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年4月朝鲜半岛局势的紧张态势及其对A股及军工板块的影响。朝鲜半岛局势的演变与朝鲜拥核、美韩军力部署、国际制裁以及大国博弈密切相关，这些因素不仅影响地区安全，也对全球资本市场，尤其是A股军工板块产生显著影响。

主要观点

1. 朝鲜拥核是历史选择与现实需要

• 朝鲜由于综合国力落后于韩国，采取“先军政治”与拥核政策，以获得非对称性优势。
• 朝鲜的核武器与导弹技术发展，迫使美国失去“战略耐心”，并采取更严厉的应对措施。
• 朝鲜在4月中下旬可能进行第6次核试验，局势发展值得高度关注。

2. 朝鲜整体处于劣势，各方博弈决定局势走向

• 朝鲜在军力和军费方面远低于韩国，且韩国处于美国的核保护伞之下。
• 美韩部署“萨德”系统与航母战斗群，增强对朝军事威慑，朝鲜则缺乏有效应对手段。
• 联合国制裁效果有限，朝美中俄韩日的利益诉求不一，局势处于高度不确定性中。

3. 突发小规模战争的可能性存在

• 朝鲜与美国在军事行动上相互试探，局势可能进一步恶化。
• 投资者应密切关注朝鲜的政治举动，特别是4月15日至25日期间。

4. 军工板块长期向好，短期有望持续表现

• 历史上，朝核危机期间A股及军工板块表现活跃。
• 建议关注“导弹攻防战”、“大国之翼”、“走向深蓝”三条投资主线。

关键信息

朝鲜半岛现状

• 朝鲜半岛仍处于“停战”而非“终战”状态，未实现真正的和平。
• 朝鲜核试验与导弹发射不断升级，引发美韩等国的强烈反应。
• 美韩军演频繁，朝鲜缺乏安全感，继续发展核武和导弹。

各国政治立场与利益诉求

• 中国：主张无核化与和平对话，提出“双轨并行”与“双暂停”方案，强调不希望局势恶化。
• 美国：采取强硬政策，部署反导系统与航母战斗群，试图压制朝鲜。
• 韩国：希望半岛无核化与统一，同时加强与美日的军事同盟。
• 日本：利用朝核问题推动国家正常化与军事扩张，寻求在东亚扩大影响力。
• 俄罗斯：因叙利亚问题陷入困境，朝核问题逐渐边缘化，但仍是博弈筹码。

朝鲜与韩国综合国力对比

• 政治：朝鲜实行世袭制度，韩国政局更迭频繁，已建立现代政治体系。
• 经济：韩国经济持续增长，已进入发达国家行列；朝鲜经济停滞，依赖外部援助。
• 军事：朝鲜在核武器与导弹方面有优势，但韩国在信息化作战、军力部署等方面更占上风。

军工板块投资建议

• 导弹攻防战系列：关注电子干扰、导弹突防技术，相关公司包括国睿科技、四创电子、航天晨光、航天工程、航天科技。
• 大国之翼系列：关注战略空军建设，包括大型运输机、第四代战斗机、航母舰载机，相关公司包括中航飞机、中航黑豹、中直股份。
• 走向深蓝系列：关注海军现代化，包括航母、军舰发展，相关公司包括中国重工、中船防务、中国动力。

行业评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数在-10%至+10%之间波动。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下。

风险提示

• 本报告基于公开资料，信息真实性、准确性无法保证。
• 投资决策应结合个人情况，不应仅依赖本报告内容。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担法律责任。

总结

朝鲜半岛局势紧张源于朝鲜拥核与美韩军力部署，各国在该问题上的立场与利益诉求复杂多变。军工板块在朝核危机期间表现活跃，投资者可关注导弹攻防、战略空军与海军发展等主线，把握行业机遇。同时，需警惕局势进一步升级的风险，保持理性判断与市场敏感度。