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宝城期货能化早评总结（20210222）

核心内容概述

本报告分析了2021年2月22日国内能化类期货品种的短期走势、中期走势、日内观点及策略参考。重点包括沪胶、原油和甲醇三个品种，结合宏观环境、供需关系及地缘政治因素，对市场趋势进行了综合研判。

主要观点

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：多头趋势明显，价格持续上涨。
• 中期走势：整体偏多，基本面支撑较强。
• 日内观点：预计继续上涨。
• 策略参考：在15300元/吨一线逢低做多。

支撑因素：

• 春节期间全球大宗商品市场上涨，尤其是原油和日胶。
• 宏观面积极，美国财政刺激政策预期增强，全球流动性充裕。
• 东南亚产区进入停割期，胶水供应减少，原料价格上涨。
• 国内轮胎企业节后复工，开工率有望回升，带动需求。

压力因素：

• 胎轮企业开工率仍处于低位，短期内对需求拉动有限。
• 供应端整体偏紧，但需关注后续库存变化。

2. 原油（SC）

• 短期走势：偏空，受美国极寒天气影响出现回调。
• 中期走势：偏多，供需前景乐观。
• 日内观点：预计价格下跌。
• 策略参考：在400元/桶一线逢高抛空。

支撑因素：

• OPEC+继续履行减产协议，供应偏紧。
• 疫苗接种推进，全球需求预期修复。
• 美国原油库存大幅下降，对油价形成支撑。
• 中东局势紧张，地缘政治风险推升油价。

压力因素：

• 美国炼厂关闭，短期需求疲软。
• 供应缺口扩大，但需求恢复仍需时间。
• 高盛预计全球石油需求将逐步恢复，但短期内价格承压。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：偏多，价格反弹。
• 中期走势：偏空，新增装置投产压力大。
• 日内观点：上涨。
• 策略参考：在2350元/吨一线逢低做多。

支撑因素：

• 春节期间进口减少，港口库存下降。
• 国内需求回暖，下游补货开启。
• 原料价格支撑，贸易商进口积极性下降。

压力因素：

• 一季度国内甲醇新增装置投产压力大，尤其是3月份。
• 内地与港口市场存在分化，内地市场偏弱制约港口反弹。
• 期价上涨后，月间价差缩小，买盘以基差盘为主，反弹动力有限。

关键信息

• 沪胶：价格重心有望稳步抬升，预计在15000—16000元/吨区间震荡。
• 原油：受美国极寒天气影响出现回调，但中期仍维持偏强格局，预计布伦特原油价格在7月有望达到65美元/桶。
• 甲醇：价格反弹动力受内地市场偏弱制约，港口库存及可销售库存均降至合理水平。

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