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宝城期货能化早评总结（20210803）

核心内容概述

本报告对2021年8月3日的能化商品（沪胶、原油、甲醇）进行短期走势分析，重点评估了各品种的利多与利空因素，并结合市场逻辑给出策略参考。整体来看，三品种均面临供需结构偏弱与外部政策不确定性带来的压力，但成本支撑和季节性因素仍对价格形成一定支撑。

主要观点与关键信息

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：13200一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 拉尼娜气候导致东南亚产胶国遭遇极端天气，影响割胶和运输；
    • 新冠变异病毒“德尔塔”和“拉姆达”毒株传播，抑制全球经济复苏和产胶；
    • 胶价接近成本线，成本支撑显现。
  • 利空因素：
    • 美联储释放Taper信号的预期增强，流动性预期减弱；
    • 国内车市销量环比下滑，终端需求疲软；
    • 轮胎行业开工率下降，原料采购放缓。
  • 主导逻辑：国内降准带来流动性宽松，支撑沪胶估值。但供应端因气候和疫情干扰，短期供应压力有所缓解。随着胶价接近成本线，存在阶段性反弹机会，预计沪胶2109合约将在13300-13800元/吨区间内震荡偏强。

2. 原油（SC）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：480一线存在压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 伊朗新领导人强硬态度，推迟石油出口恢复；
    • 全球疫苗接种加快，印度疫情控制，北半球出行旺季支撑需求；
    • 原油库存消费比下降，供需修复；
    • 地缘政治风险增加，支撑油价溢价。
  • 利空因素：
    • 美联储Taper预期增强，流动性收紧；
    • OPEC+内部矛盾加剧，减产执行率下降，联盟稳定性存疑；
    • 伊朗原油出口解禁，供应预期增强。
  • 主导逻辑：原油供应端趋于确定，但需求端受疫情反复影响存在较大不确定性。随着OPEC+联盟可能分裂，供应偏紧预期减弱，油价面临回调压力，预计原油2109合约将震荡下行，关注480一线压力。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：2700一线存在压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 煤价上涨，煤制甲醇成本上行，支撑价格；
    • 欧美经济复苏带动甲醇需求增长；
    • 传统需求淡季效应减弱，新兴需求仍有修复空间。
  • 利空因素：
    • 甲醇下游传统需求进入淡季，需求疲软；
    • MTO开工率下降，企业检修计划增多；
    • 海外甲醇船货到港增加，港口库存将逐步累积。
  • 主导逻辑：甲醇短期受成本支撑影响，维持震荡上行趋势，但需警惕海外供应增加和国内需求疲软带来的压力，预计甲醇2109合约将震荡运行，关注2700一线压力。

关键信息汇总

风险提示

• 以上分析仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况审慎决策，必要时咨询独立投资顾问。
• 市场波动较大，需注意风险控制。