20221115-格林期货-纸浆早报_2页_339kb

格林大华期货纸浆早报总结（20221115）

核心内容

本报告主要分析了2022年11月15日纸浆市场的运行情况，涵盖了港口库存、下游需求、产能利用率、产量变化以及新项目进展等多个方面，同时提出了操作建议和风险提示。

主要观点

• 市场趋势：纸浆市场整体呈现震荡偏空态势，主要受下游需求疲软和库存变化影响。
• 港口库存：本周国内主流港口纸浆样本库存量为173.8万吨，同比减少3.9万吨，环比下降2.2%，显示库存压力有所缓解。
• 下游需求：文化纸和生活用纸企业延续刚需采购，囤货意愿不强，部分企业维持中低位开工率。
• 产能利用率：双胶纸产能利用率65.9%，环比上升0.4%；铜版纸产能利用率64.8%，环比上升5.6%，显示行业产能逐步释放。
• 产量变化：双胶纸产量环比增加1.1%，铜版纸产量环比增加10%，但生活用纸产量环比略有下降，表明部分细分市场需求不足。
• 新项目进展：多个纸浆生产企业计划扩大产能，包括山东晨鸣纸业新建30万吨针叶木漂白化学浆项目、韶能集团生活用纸机投产、湖北真诚纸业二期项目预计2023年10月投产等。

关键信息

【利多因素】

• 港口库存持续下降，显示市场去库压力减小。
• 双胶纸产量和产能利用率环比上升，表明企业生产积极性有所恢复。
• 铜版纸产能利用率显著提升，产量增长明显。
• 部分企业新项目即将投产，可能提升未来供应能力。

【利空因素】

• 下游成品纸企业需求偏弱，生活用纸开工率和产量环比小幅下降。
• 9月纸浆进口量同比上涨8.3%，但环比下降4.0%，显示进口节奏放缓。
• 隆众报道指出，智利Arauco MAPA项目即将在11月投产，可能对市场供应产生影响。

操作建议

• 建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求变化。
• 市场短期内可能呈现震荡偏空走势，投资者需谨慎操作。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和价格。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：开工率变化直接影响纸浆需求。
• 资金面情况：市场资金流动性对价格走势有潜在影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布不同意见的报告，本报告反映分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283