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格林大华期货纸浆早报20211028 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月28日纸浆市场的运行情况，结合进口数据、库存变化、现货价格波动及政策影响，对纸浆期货走势进行了判断。整体来看，市场情绪偏弱，短期纸浆期价预计偏弱震荡。

主要观点

• 市场表现：近期纸浆现货市场报价混乱，非标品价格补跌，市场成交价格已跌破5000元/吨。
• 政策影响：受限电和“双减”政策影响，部分纸厂仍存在停机检修计划，导致开工率整体偏低。
• 需求变化：成品纸开工率环比略有提升，但需求改善有限，市场对纸浆的需求仍显疲软。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，以应对当前市场波动。

利多因素

• 进口量下降：9月纸浆进口量为231万吨，环比减少7.6%，显示国内纸浆供应有所收紧。
• 累计进口增长：1-9月纸浆进口量为2249.4万吨，同比增加30.8%，表明长期进口趋势仍偏强。
• 部分下游开工提升：
  • 生活用纸企业开工率环比提升2.81%，库存环比下降4.27%。
  • 铜版纸企业开工率环比提升16.82%，库存小幅增加至22-25天。
• 行业动态：部分下游企业开工率有所回升，显示出一定的市场需求支撑。

利空因素

• 全球供应宽松：8月全球纸浆发运量415.9万吨，环比增加1.2%；全球库存天数48天，环比增加9.09%，显示供应充足。
• 国内港口库存增加：截至10月21日，国内纸浆主要港口库存193.9万吨，环比增加5.9万吨，增幅3.14%，表明现货市场供应偏宽松。
• 国际报价下调：智利Arauco公司10月报价下调：
  • 银星：830美元/吨（下调30美元/吨）
  • 金星：760美元/吨（下调10美元/吨）
  • 名星：625美元/吨（下调30美元/吨）
    国际价格的下调对国内市场形成压力。

风险因素

• 人民币汇率波动：汇率变化可能影响进口成本，从而对纸浆价格产生影响。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格的变动可能间接影响纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：若纸企开工率持续偏低，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面变化：市场资金状况可能影响投资者情绪和期货价格走势。

关键信息汇总

• 9月进口量：231万吨（环比-7.6%）
• 1-9月累计进口量：2249.4万吨（同比+30.8%）
• 国内港口库存：193.9万吨（环比+3.14%）
• 全球库存天数：48天（环比+9.09%）
• 智利Arauco报价调整：
  • 银星：830美元/吨（-30美元/吨）
  • 金星：760美元/吨（-10美元/吨）
  • 名星：625美元/吨（-30美元/吨）

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283