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格林大华期货纸浆早报总结（2021年7月9日）

核心内容概述

本报告分析了2021年7月9日纸浆市场的走势，重点围绕SP2109合约展开。整体来看，纸浆市场短期内呈现偏强震荡趋势，但远期仍存在不确定性，需关注多方面因素的影响。

主要观点

• 短期走势：SP2109合约预计将继续偏强震荡，主要受现货价格坚挺及进口利润倒挂支撑。
• 操作建议：短期建议以观望为主，远月合约可考虑逢低买入。
• 支撑与压力位：SP2109合约的支撑位为5900，压力位为6300。

利多因素

• 下游备货需求：8月是节假日前的备货高峰期，预计下游纸张需求将有所改善。

• 进口成本支撑：截至7月8日，银星价格为860美元/吨，虽较前一周下调20美元/吨，但折算后的进口价格仍高于期货盘面，为市场提供支撑。

• 供应端表现：截至7月1日当周，国内浆厂产量为10.8万吨，环比减少0.3万吨，整体供应维持在合理区间。

• 港口库存下降：多个主要港口纸浆库存环比减少，显示市场去库趋势，有助于价格支撑。

  • 高栏港：总库存7.5万吨，环比减少1.1万吨
  • 保定地区：总库存8万吨，环比减少1万吨
  • 常熟港：总库存67万吨，环比减少0.4万吨
  • 青岛港：总库存99万吨，环比增加0.7万吨

利空因素

• 生活用纸产量下降：2021年1-6月份生活用纸产量累计470.24万吨，同比2020年下降8.63%，显示下游需求疲软。
• 纸厂采购谨慎：下游纸厂以观望为主，采购行为偏向刚需，缺乏主动性。

风险因素

• 人民币贬值风险：若人民币大幅贬值，可能影响进口成本，进而对纸浆价格形成压力。
• 宏观情绪变化：市场整体情绪若升温，可能对纸浆价格产生波动影响。
• 成品纸价格上涨：成品纸价格的上涨可能推高纸浆需求，但也可能增加成本压力。
• 资金面变化：资金面的宽松或紧缩可能影响市场参与者的操作策略和价格走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息的准确性和完整性无法保证。报告中的观点和建议可能随市场变化而调整，不构成任何投资建议或交易依据。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283