20231106-国投安信期货-碳酸锂周报_持仓问题尖锐_道声空头提防提防_7页_2mb

碳酸锂市场周报总结

核心内容概述

本报告主要分析碳酸锂期货及现货市场近期表现，结合库存、持仓、产量、进出口及终端需求等多维度数据，探讨市场趋势及投资策略。整体来看，碳酸锂市场呈现弱势运行态势，价格持续下跌，市场情绪偏空，但宏观环境与流动性变化可能带来一定支撑。

市场表现

• 期货市场：
  上周碳酸锂期货01月合约收盘于15.14万元，较上周下跌1.7%。周K线收出巨量小阴线，显示市场分歧较大。

  • 周成交手数减少23万手，降至183.6万手。
  • 持仓量增至17.7万手，周一沉淀资金一度超过50亿元，表明市场资金关注度较高，但空头压力亦显著。

• 现货市场：

  • 电池级碳酸锂周度现货价从172500元降至161500元，跌幅3.9%。
  • 工业级碳酸锂报价从172500元降至139500元，跌幅4%。
  • 两者价差缩窄至0.85万元，反映市场供需关系趋于紧张。

库存与持仓

• 下游库存：
  下游库存降至1.07万吨，表明终端采购意愿低迷，补库预期持续受挫。
• 冶炼厂库存：
  冶炼厂库存增加至3.6万吨，显示供应端压力有所释放。
• 总库存：
  市场总库存反弹至5.98万吨，库存水平上升，进一步支撑价格下行压力。

产量与供应

• 碳酸锂产量：
  碳酸锂产量同比增速放缓，显示供应端增长受限。
• 氢氧化锂产量：
  氢氧化锂产量亦呈现同比增速放缓趋势。
• 锂云母价格：
  锂云母价格显著下调，矿端难以对现货价格形成支撑，中长期价格下行空间打开。
• 外矿报价：
  澳矿报价降至2070美元，最低价达1870美元，外矿加工成本为16.1万元，外矿倒挂情况已扭转，对价格形成下行压力。

需求端分析

• 终端需求：
  电池价格略有放缓，维持在低位；9月纯电动车销量增速21.1%，插电式增速79%，均呈现回落趋势，显示需求端疲软。
• 新能源汽车销量：
  国内新能源汽车销量渗透率持续上升，但增速放缓，市场整体需求增长乏力。
• 储能电池产量：
  储能电池产量有所增长，但对碳酸锂需求的拉动作用有限。

宏观与流动性

• 国内宏观政策：
  国内政府提高赤字水平，促消费稳增长措施持续推出，可能提振部分需求。
• 美元约束变化：
  美元约束边际变化可能改变国内流动性状态，进而降低资金成本，扩大市场流动性规模。
• 资金成本：
  流动性改善或对市场形成一定支撑，但当前空头持仓较高，需警惕挤仓风险。

结论与策略

• 长期趋势：
  碳酸锂市场长期存在过剩风险，价格承压。
• 短期风险点：
  1. 高持仓带来的挤仓风险；
  2. 宏观与流动性逆转可能影响市场走势；
  3. 下游补库预期可能被打破，实货供应抑制价格反弹。

操作评级

• 碳酸锂：
  当前市场操作性较弱，建议以观望为主。
  • 一颗星（★☆☆）：价格趋势性下跌驱动明显，但盘面操作空间有限。

关键信息总结

数据来源

• 上海有色（SMM）
• 同花顺iFind
• 国投安信期货有限公司

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户参考，不构成投资建议。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，使用本报告所导致的任何损失，本公司不承担责任。