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总第2620期总结

核心内容概述

2016年7月5日的市场分析报告显示，港股和A股市场在深港通未正式开通的情况下，依然延续上升趋势，恒指和上证综指均创出新高。市场整体趋于稳定，投资者情绪有所回升，但风险偏好仍需观察。全球央行的宽松政策预期和美元汇率波动对市场产生影响，贵金属价格成为焦点。

大市分析

市场表现

• 港股：恒指连续三日上涨，累计上涨887点或4.39%，收于21059点，升幅1.27%。国指收于8802点，升幅1.02%。
• A股：上综指上涨1.91%，收于2988点，创两个月新高。
• 成交量与空头：港股主板成交量回落至686亿港元，沽空金额为69.1亿元，沽空比例为10.07%。
• 涨跌股数比例：1009:554，日内涨幅超过10%的股票有28只，跌幅超过10%的股票有17只。

权重指数股

• 内银股：领涨市场。
• 腾讯：上涨1.59%，收于178.9港元。
• 地产股：受惠于港元拆息回软，长实地产、新鸿基地产、恒基地产分别上涨4.23%、3.97%、2.52%。
• 有色金属股：鞍钢、江西铜、中国铝业分别上涨9.85%、8.22%、6.99%。

全球市场

• 美股：道指接近中长期阻力区18000点，但尚未突破。
• 欧洲市场：欧洲股市终止四连涨，Euro Stoxx 50指数下跌0.7%，德国DAX指数下跌0.69%，意大利MIB指数下跌1.74%。
• 贵金属：白银期货价格突破20美元，金银比值回落至60，显示资金转向更高波动性资产。

公司研究

金山软件（3888，买入）

• 减值事件：金山停止收购世纪互联，并对可供出售资产计提减值，金额达1.25亿美元，相当于公司市值的4.19%。
• 影响评估：该减值为一次性事件，不影响公司现金流及主营业务。
• 主营业务：游戏业务进展顺利，预计二季度增长10%-20%。云业务处于扩张阶段，尚未盈利。
• 猎豹影响：猎豹受Facebook影响盈利下滑，但其6.51亿全球月活仍具备调整和改善的机会。
• 估值与目标价：维持目标价21.5港元，较现价有52.27%升幅，PE估值中枢保持不变。

公司访问要点

中国支付通（8325）

• 业绩表现：2015/16财年总收入5.98亿元，同比增长79.46%。毛利润2.04亿元，同比增长223.66%。
• 盈利扭亏：主业税前利润0.45亿元，去年同期亏损700万元；净利润0.7亿元，去年同期亏损0.7亿元。
• 业务增长：预付费卡及互联网支付业务收入1.4亿元，毛利润1.22亿元；跨境电商解决方案业务收入2.98亿元，同比增长35.3%。
• 费用变化：本财年费用总额2.25亿元，同比增长81.77%，但第四季度费用环比下降。
• 未来布局：围绕预付卡业务进行多方面拓展，包括虚拟卡、旅游电子卡券、智慧城市支付、福利解决方案平台等。

环球市场概况

贵金属与外汇

• 贵金属：白银期货价格突破20美元，金银比值回落至60。
• 外汇：欧元、英镑、澳元、纽元等货币汇率小幅上涨，瑞郎微跌。

商品价格

• 原油：布兰特原油小幅下跌，收于50.10美元。
• 基本金属：LME期镍上涨2.26%，期锌下跌1.72%。

公司估值与评级

总结

• 市场整体趋于稳定，投资者情绪回升，但风险偏好仍需观察。
• 金山软件计提减值影响有限，主营业务仍稳定增长。
• 中国支付通业绩显著改善，盈利扭亏为盈，业务布局多元化。
• 全球市场中，贵金属价格成为焦点，美元汇率波动影响市场情绪。
• 多数公司估值与目标价保持稳定，部分公司如招金矿业被卖出。