20230521-华创证券-有色金属行业周报_看好供应刚性强_下游需求逐步复苏的细分领域_19页_1mb

有色金属行业周报总结

一、行业观点

1. 工业金属

   • 加拿大计划投资36亿加元强化关键矿产产业链，推动铜、稀土、镁等矿产的研究与开发，提升全球供应链地位。
   • 国内经济预期转弱，关注电解铝供给端可能的进一步收紧，推荐需求复苏敏感的铝行业标的（如天山铝业、神火股份、中国铝业）。
   • 锡的供给弹性较高，需求受益于新能源和消费电子，推荐锡业股份。
   • 海外衰退预期下，黄金中长期趋势向上，推荐中金黄金、盛达资源、银泰黄金。

2. 新能源金属及小金属

   • 碳酸锂价格因海外成本倒挂、库存去化等因素上涨，Q2业绩可期，推荐锂电材料标的（华友钴业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业）。
   • 锡业股份供应收缩叠加需求复苏，推荐其作为价格弹性标的。
   • 厦门钨业扩建光伏钨丝产能（新增1000亿米），强化行业龙头地位，推荐锡业股份、中金岭南。

二、公司动态

1. 山东黄金：与Cordoba矿业合资运营铜金银项目，Alacran铜金银矿进入建设阶段。
2. 盛达资源：金山矿业采矿许可证变更增加金金属开采范围，延长服务年限。
3. 厦门钨业：拟募资40亿元扩产硬质合金及光伏钨丝，进一步巩固行业地位。

三、股票推荐

• 铝：天山铝业、神火股份、新疆众和（火电铝标的），中国铝业、云铝股份、驰宏锌锗（央企价值重估）。
• 锡：锡业股份。
• 黄金：中金黄金、盛达资源、银泰黄金。
• 稀土与小金属：广晟有色（稀土产业链一体化）、华友钴业（锂电材料）。

风险提示

• 美国通胀超预期；海外经济衰退超预期；国内经济复苏不及预期。