20171106-上海证券-近期需要关注的事项_4页_354kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由分析师屠骏撰写，聚焦于2016年11月期间需要关注的市场事项，主要包括中美贸易关系、利率走势及投资策略等方面。报告结合国内外经济形势与政策动向，为投资者提供市场分析与建议。

主要观点

1. 特朗普访华对中美贸易的影响

• 特朗普于11月8日至10日访华，是11月的重要事件。
• 美国在贸易逆差、基础设施建设、高新技术出口等方面面临挑战。
• 中美贸易逆差中，美国对华贸易逆差占总逆差的46%，主要因美国限制高新技术产品出口。
• 中国希望美国扩大服务贸易进口，以促进本国服务行业的发展。
• 铁路基建是特朗普关注的重点领域，中国高铁技术领先，具备为美国铁路升级提供支持的能力。

2. 利率超预期上行的风险

• 内部因素：货币政策边际收紧，金融监管加强，利率处于易上难下的阶段。
• 外部因素：英国加息立场转鹰，美联储12月加息预期上升，新任主席确认后加息与缩表进程存在不确定性。
• 海外流动性趋紧可能对境内债市造成传导性冲击。
• 根据美林时钟理论，利率超预期上行时，应超配现金类资产以避免损失。
• 11月出现利率超预期上行的概率存在，需高度关注。

3. 11月份投资策略建议

• 重要会议后，市场进入调整阶段，结构性行情为主。
• 投资者应严控仓位，增配大市值低估值个股，如石化、铁路、天然气等行业。
• 金融与大消费板块仍具强势，强者恒强。
• 行业集中度提升将进一步凸显龙头企业的优势。
• A市场投资者结构和理念正在发生历史性变化，结构化行情将成为常态。

关键信息

投资评级说明

• 股票投资评级（6个月内）：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级（12个月内）：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

• 评级体系说明：采用相对评级体系，不同机构的评级定义可能存在差异，投资者应结合自身情况判断。

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