利率下行时期，寿险公司资产负债管理的应对与策略_56页_1mb

报告摘要

利率下行时期寿险公司资产负债管理的应对与策略总结

核心内容

本报告分析了利率下行对寿险公司的影响及应对策略，结合国际经验与国内现状，提出了一系列应对建议。利率下行是当前全球和中国面临的共同挑战，其背后涉及经济增长放缓、人口老龄化、中美贸易战及新冠疫情等多重因素。寿险公司需在利率下行环境中提升资产负债管理能力，以实现稳健经营和可持续发展。

主要观点

利率下行是长期趋势
- 中国及全球主要经济体长期处于利率下行通道，未来中长期利率将呈现螺旋式下降趋势。
- 日本、德国、美国等发达国家的低利率经验表明，利率下行将对寿险公司产生深远影响，需提前准备。
利率下行对寿险公司的影响
- 利率下行对寿险公司的财务利润、偿付能力、产品策略、投资策略等带来重大挑战。
- 存量业务因负债成本锁定，面临利差损压力；新增业务负债成本调整滞后，影响盈利能力。
- 产品策略需调整，长期保障型产品成为转型重点。
国际经验借鉴
- 日本通过降低预定利率、转向保障型产品、增加外币投资等方式应对低利率环境。
- 德国引入逆周期准备金、优化资产配置、关注流动性风险。
- 英国通过强监管、投资连结险、强化数据分析和风险管理。
- 美国具备成熟的资产负债匹配机制和投资管理能力，有效控制利率风险。
国内资产负债管理现状
- 多数公司已建立基本资产负债管理体系，但多以满足监管要求为目标。
- 存在资产负债割裂、缺乏前瞻性、人才储备不足、配套政策不完善等问题。
- 需要从产品结构、风险偏好、投资策略、组织架构等方面进行优化。
应对建议
- 产品结构优化：增加保障型产品占比，降低对利差的依赖，提升死差和费差贡献。
- 风险偏好与资产配置：结合业务结构，重新审视风险偏好，增加高回报高溢价资产配置。
- 双循环投资机遇：支持国内产业升级和基础设施建设，如“两新一重”项目。
- 企业风险管理融合：将资产负债管理纳入企业风险管理框架，实现前瞻性与动态管理。
- 数字化与科技赋能：建立数字化资产负债管理平台，提升数据管理与分析能力。