20180619-中国银河国际证券-中国擎天软件-01297.HK-增长动力来自公营机构和新业务举措；评级维持买入_4页_840kb

中国擎天软件 [1297.HK] 总结

核心内容

中国擎天软件（Sinosoft Technology Group）在2018年6月19日的报告中，被给予“买入”评级，目标价上调至4.25港元，较当前收盘价3.49港元上涨21.8%。报告指出，公司增长动力主要来自公营机构的IT投资以及新业务举措，特别是在金融服务领域。

主要观点

• 行业趋势利好：IT服务行业整体表现良好，主要受益于客户对云计算等新技术的采用，以及外部因素影响较小。
• 公营机构推动增长：中国政府在2018年推动碳交易平台从中央到地方的扩展，中国擎天软件凭借先发优势有望受益。此外，司法部的《12348中国法网建设指南》为公司提供公共法律服务信息化建设的机会。
• 金融服务创新：公司与江苏银行等金融机构合作，推出基于出口退税数据分析的金融服务，以解决中小企业融资难的问题。
• 商业模式转型：公司正从基于产品的模式向基于平台/服务的模式转型，有助于推动收入增长和改善营运资本结构。
• 股票回购支持股价：自2018年4月以来，公司已回购11次股票，共1,630万股，平均回购价为3.05港元，表明公司对自身价值的信心。

关键信息

财务表现

股票信息

• 收盘价：3.49港元（2018年6月15日）
• 目标价：4.25港元
• 市值：3.55亿美元
• 已发行股数：12.252亿股
• 自由流通量：53.1%
• 52周交易区间：1.99-4.07港元
• 三个月日均成交量：360万美元

投资亮点

• 合资企业：2018年3月21日，公司与焦点科技和三宝科技成立合资公司，提供贸易信息服务，如数据管理、决策分析等。公司持有65%权益。
• 金融服务：通过分析出口退税数据，公司推出金融服务，帮助中小企业缩短融资时间。
• 政策支持：在碳交易和公共法律服务信息化方面，公司具备竞争优势，预计将带动收入增长。
• 股票回购：公司积极回购股票，以增强市场信心和股价支撑。

评级与前景

• 评级：买入（基于公司增长潜力和估值优势）
• 目标价：4.25港元（基于目标市盈率从12倍上调至16倍）
• 未来展望：公司估值偏低，且持续发展新业务，有进一步重估的潜力。预计其收入和利润将保持增长，特别是在公营机构和金融服务领域。

风险与免责声明

• 报告不构成投资建议，仅反映分析师个人观点。
• 报告可能涉及利益冲突，如中国银河国际证券持有目标公司权益。
• 报告内容及意见不构成对任何证券的报价、邀请或邀约。
• 投资者应自行评估风险，并咨询独立财务顾问。

评级指标

• 买入：股价12个月内将上升 >20%
• 沽出：股价12个月内将下跌 >20%
• 持有：无明确催化因素，若从“买入”降级则需出现明确“买入”讯息或降级为立即卖出