20180619-川财证券-川财研究每日晨报_情绪偏弱_中期布局绩优个股_14页_740kb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告为2018年6月19日发布的川财证券研究报告，主要围绕宏观策略、贸易战影响、行业动态、热点新闻及风险提示等方面展开，旨在为投资者提供市场分析和投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观策略

短期市场情绪偏弱：流动性紧张与贸易战担忧继续压制市场风险偏好，但政策维稳预期上升，市场仍有支撑。
中期布局时机成熟：市场整体估值较低，进入中期寻底阶段，建议逢低布局绩优成长股和低估值蓝筹股。
政策支撑：央行未跟随美联储加息、证监会强化创新企业审核、沪深股通持续流入，均显示政策维稳意图。

二、贸易战影响分析

关税措施：美国于6月15日对约500亿美元中国商品加征25%关税，中国随后对等反制。
影响可控：此次加征关税仅占中国2017年GDP的0.4%、出口总额的2.2%、进口总额的2.7%，整体影响有限。
重点受冲击行业：计算机硬件、通信设备、电子设备制造、农林牧渔、石油化工、汽车整车及零部件、通用设备等。
出口替代方向：建议关注高新技术行业及“一带一路”相关企业，加快自主研发和进口替代进程。

三、行业动态

1. 房地产行业

热点城市房价分化：15个热点城市中，5个环比下跌，9个环比上涨，其中一线城市房价环比上涨，但部分城市如上海、深圳略有回落。
非热点城市涨幅明显：丹东、海口、徐州等非热点三线城市房价环比涨幅较大。
政策影响：一线城市的限价政策持续，但多数三、四线城市限购政策温和，远郊区域不限购。
供需格局：一线及二线库存去化月数低于合理水平，房价上涨压力仍存；部分三、四线城市市场热度上升，需关注供给端政策放松。

2. 电力环保行业

发电量增速加快：5月全国发电量同比增长9.8%，火电增长强劲，创2017年8月以来新高。
火电盈利反转：煤炭价格回落、上网电价上调预期、设备利用小时数回升，火电企业盈利有望改善。
重点标的：赣能股份、华能国际、华电国际、皖能电力等。

3. 基础化工行业

关税冲击：中美贸易战引发对美进口依赖度高的化工产品（如改性乙醇、聚酰胺66切片）受冲击。
进口替代机会：电子化学品如硅晶片、光刻胶、CMP材料等存在较大替代空间。
重点标的：中粮生化、神马股份、上海新阳、晶瑞股份、万华化学、新安股份等。

4. 军工行业

板块持续调整：受贸易战和市场风险偏好下降影响，军工板块下跌明显，地面兵装板块跌幅达6.82%。
中长期布局机会：军工板块估值处于近三年低点，叠加军改和国防预算增长，未来存在布局机会。
重点标的：耐威科技、景嘉微、振芯科技、国睿科技、四创电子、中光防雷、星网宇达等。

5. 汽车行业

新能源乘用车销量增长：5月新能源乘用车销量达9.2万辆，同比增长1.4倍，1-5月累计销量28.1万台。
插电混动与A0级车走强：插电混动销量同比增长199%，A00级仍为主流，但A0级、A级车增速明显。
补贴新政落地：新能源汽车补贴新政实施，预计带动销售高峰，利好三元电池产业链。
重点标的：当升科技、杉杉股份、新纶科技等。

热点新闻

外资政策放宽：国务院出台措施积极利用外资，包括扩大金融业开放、修订QFII政策、推进原油期货市场建设等。
小米CDR发行：证监会批准小米CDR发行上会，预计过会概率高。
经济稳中向好：5月中国国民经济保持平稳增长，内生动力增强，为世界经济带来信心。

风险提示

宏观经济不达预期：若经济下行，将影响汽车等下游行业需求。
政策执行不达预期：环保政策若在地方落实不到位，可能影响行业表现。
下游需求低迷：若下游行业销量不及预期，将对相关企业造成冲击。
中美政策黑天鹅事件：贸易战后续发展存在不确定性，可能对市场产生重大影响。

分析师声明与评级说明

分析师声明：杨欧雯具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，不涉及利益冲突。
投资评级：
- 证券评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持。
- 行业评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持。

重要声明

报告性质：本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
免责声明：报告基于公开信息编制，不保证信息真实性、准确性及完整性。
投资风险：投资者应自行评估风险，本报告不构成投资建议，不承担法律责任。

总结

本报告全面分析了2018年6月19日前后市场环境、贸易战对各行业的影响、行业动态及投资建议。整体判断为：短期市场情绪偏弱，但政策维稳预期上升，中期布局时机成熟；贸易战影响可控，但需警惕其长期性及对特定行业的冲击；建议关注出口替代、新能源、火电、化工等领域的优质个股。同时提醒投资者注意宏观经济、政策执行及下游需求等多重风险。

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