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PVC期货早报总结（2026年3月19日）

核心内容概述

2026年3月19日的PVC期货早报分析了近期PVC市场的供需、成本、库存、基差及主力合约持仓等多方面因素，为投资者提供了市场走势的参考依据。

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一、基本面分析

1. 供给端

• 2026年2月PVC产量：198.5126万吨，环比减少7.60%。
• 本周产能利用率：81.35%，环比持平。
• 电石法产量：35.656万吨，环比增加2.77%。
• 乙烯法产量：14.0804万吨，环比减少5.60%。
• 检修减损量：环比减少23.50%，预计下周检修减少，排产将增加。

2. 需求端

• 下游整体开工率：39.33%，环比增加0.489个百分点，但仍低于历史平均水平。
• 型材开工率：30%，环比增加0.61个百分点。
• 管材开工率：38%，环比增加5个百分点。
• 薄膜开工率：60%，环比增加2.86个百分点。
• 糊树脂开工率：79.51%，环比持平，高于历史平均水平。
• 需求整体表现：持续低迷，复苏不畅。

3. 成本端

• 电石法利润：266.6元/吨，扭亏为盈，环比增加67.30%，高于历史平均水平。
• 乙烯法利润：-235.16元/吨，亏损环比减少16.00%，低于历史平均水平。
• 双吨价差：2938.65元/吨，利润环比减少2.00%，高于历史平均水平。

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二、市场数据

1. 基差

• 03月18日华东SG-5现货价格：5800元/吨。
• 05合约基差：35元/吨，现货升水期货。

2. 库存

• 厂内库存：37.728万吨，环比减少17.68%。
• 电石法厂库：27.17万吨，环比减少22.89%。
• 乙烯法厂库：10.558万吨，环比减少0.39%。
• 社会库存：63.181万吨，环比减少0.61%。
• 库存可产天数：6.4天，环比减少16.88%。

3. 盘面走势

• 05合约期价：收于MA20之上，MA20向上。

4. 主力持仓

• 主力净空：空头增仓，偏多信号。

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三、市场预期

1. 主要逻辑

• 供应端：供给压力有所增加，但下周检修减少，排产有望增加。
• 需求端：国内需求复苏不畅，出口价格不具优势。
• 成本端：电石法成本支撑增强，乙烯法成本支撑减弱，总体成本走强。
• 库存：总体库存处于中性位置，但消耗缓慢。
• 价格区间：PVC2605合约预计在5633-5837元/吨区间震荡。

2. 利多因素

• 供应复产
• 电石、乙烯成本支撑
• 出口利好

3. 利空因素

• 总体供应压力反弹
• 库存持续高位
• 内外需疲弱

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四、主要风险点

• 内需政策落地实现程度：政策效果可能影响需求复苏。
• 出口走势：出口情况将影响市场供需平衡。
• 原油走势：原油价格波动可能传导至成本端。
• 烧碱、电石法成本支撑走势：成本变化对利润有直接影响。

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五、图表与数据支持

• 行情概览：提供了期货收盘价与基差走势数据。
• 库存变化：展示了厂内、社会库存及可产天数变化。
• 需求走势：包括下游开工率、产销率、贸易商销量及预售量等。
• 成本与利润：分析了电石法与乙烯法的成本、利润及价差变化。
• 供需平衡表：提供了周度供需数据，辅助判断市场趋势。

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六、免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，大越期货不对其准确性、可靠性、时效性及完整性做任何保证。
• 投资者应独立判断，谨慎操作，市场有风险，投资需谨慎。