20150413-申万宏源-新三板周报_领导表态分层制度今年落地无悬念_15页_845kb

新三板市场周报总结（2015年4月6日-2015年4月12日）

核心内容

2015年4月6日至4月12日期间，新三板市场呈现出多方面的动态变化，包括政策动向、新增挂牌企业、交易表现、融资活动以及市场估值情况。整体市场在经历前期上涨后出现调整，但市场活跃度依然较高，融资规模创新高，显示市场对新三板的持续关注和参与。

主要观点

1. 政策与市场制度安排

   • 全国股转系统副总经理隋强表示，新三板分层制度将在今年落地，强调分层是系统性工作，需对包括竞价交易在内的多个层面进行统筹考虑。
   • 市场监管是为了完善股转系统，促进其长远发展，而非打压市场。
   • 部分地方政府已暂停新三板企业挂牌补贴，但企业挂牌意愿仍较高。

2. 市场交易情况

   • 周交易额达到113亿元，环比下降8.8%。
   • 做市企业交易量和交易额分别为3.6亿股和71.9亿元，环比分别下降29.1%和14.4%。
   • 协议企业交易量和交易额分别为4.7亿股和41.2亿元，交易量下降12.5%，交易额上涨2.7%。
   • 三板成指和三板做市指数分别下跌3.72%和4.42%，为首次较大幅度下跌。
   • 交易额最高的是中海阳（4.95亿元），其次是融信租赁（2.02亿元）。

3. 新增挂牌企业

   • 本周新增43家挂牌企业，机械设备行业最多，共7家。
   • 新增6家做市企业，平均做市商数量为3个，其中中兴通科有6个做市商。
   • 有7家做市企业新增做市商，其中中海阳新增2个，其他企业各新增1个。

4. 市场估值

   • 做市企业PE和PB均有所上升，但整体估值水平略有下降。
   • 做市企业PE平均为94倍，PB平均为13倍，高于A股平均水平。

5. 融资活动

   • 本周有90家公司发布增发配股方案，拟募集资金77.3亿元，其中中科招商募集35亿元，为最多。
   • 有16家公司完成增发，共募集资金30.3亿元，其中联讯证券募集27.9亿元。
   • 融资主要用于补充流动资金，促进企业运营。

关键信息

• 总挂牌企业数：截至2015年4月12日，新三板挂牌企业已达2220家。
• 总股本：达到944.24亿股，其中做市转让127.49亿股，协议转让816.75亿股。
• 总流通股本：337.16亿股，其中做市转让56.03亿股，协议转让281.13亿股。
• 交易额：周交易额113.11亿元，环比下降8.8%。
• 分层制度：2015年分层制度落地无悬念，需对多个层面进行统筹考虑。
• 地方政府补贴：部分地方政府暂停新三板企业挂牌补贴，但企业挂牌意愿依然高涨。
• 市场估值：做市企业PE和PB均有所提高，但整体估值水平略有下降。
• 融资活动：本周有90家公司发布增发配股方案，拟募集资金77.3亿元，其中中科招商募集35亿元。

结构清晰总结

政策及事件

• 全国股转系统隋强表示，新三板分层制度将在2015年落地，强调分层是系统性工作，需统筹考虑包括竞价交易在内的多个层面。
• 市场监管是为了完善股转系统，促进其长远发展，而非打压市场。
• 部分地方政府暂停新三板企业挂牌补贴，但企业挂牌意愿依然较高。

挂牌情况

• 本周新增43家挂牌企业，机械设备行业最多，共7家。
• 新增6家做市企业，平均做市商数量为3个，其中中兴通科有6个做市商。
• 有7家做市企业新增做市商，其中中海阳新增2个，其他企业各新增1个。

交易表现

• 周交易额达到113.11亿元，环比下降8.8%。
• 做市企业交易量和交易额分别为3.6亿股和71.9亿元，环比分别下降29.1%和14.4%。
• 协议企业交易量和交易额分别为4.7亿股和41.2亿元，交易量下降12.5%，交易额上涨2.7%。
• 三板成指和三板做市指数分别下跌3.72%和4.42%，为首次较大幅度下跌。
• 交易额最高的是中海阳（4.95亿元），其次是融信租赁（2.02亿元）。

融资活动

• 本周有90家公司发布增发配股方案，拟募集资金77.3亿元，其中中科招商募集35亿元。
• 有16家公司完成增发，共募集资金30.3亿元，其中联讯证券募集27.9亿元。
• 融资主要用于补充流动资金，促进企业运营。

市场估值

• 做市企业PE和PB均有所提高，但整体估值水平略有下降。
• 做市企业PE平均为94倍，PB平均为13倍，高于A股平均水平。

图表目录

• 图1：2015年新三板每周挂牌企业数量
• 图2：上周新增企业行业分布
• 图3：上周交易量和交易额同比分别下降了21.0%和8.8%
• 图4：做市公司一周成交量和成交额
• 图5：协议公司一周成交量和成交额
• 图6：上周三板成指和三版做市分别收入1998和2460点
• 图7：上周公布增发配股方案中募集资金按行业分类走向
• 图8：14-15年新三板月度融资额

附表

• 附表1：上周新挂牌企业及基本情况
• 附表2：上周公布增发方案公司及基本情况
• 附表3：上周完成增发方案公司及基本情况

信息披露

• 本报告由申万宏源证券研究所发布，分析师李筱璇，CFA FRM。
• 本报告使用合法合规的信息，独立、客观地出具，对内容和观点负责。
• 本公司隶属于申万宏源证券有限公司，具有证券投资咨询业务许可。