20240516-招银国际-美国经济_CPI重回缓慢降温趋势_5页_1mb

美国4月CPI数据环比增长0.31%，低于市场预期的0.37%，同比增速从3.5%降至3.4%，通胀趋势重回缓慢降温。主要原因包括耐用品价格下跌（如新车环比降0.6%、二手车大幅降1.4%）和服务价格回落（如酒店和机票价格下降），但能源通胀持续上行，环比增1.1%，同比从2.1%扩大至2.5%。房租通胀依旧高位，环比增速降至0.3%，但核心服务通胀小幅回落。

美联储表示，4月通胀数据不足以支持7月降息，需更多经济降温证据，但增加了9月降息概率。市场反应显示，9月降息概率升至74%，2年期国债收益率最高跌近93个基点，美股走强。预计下半年经济和通胀将进一步降温，我们维持美联储9月降息、全年降息50个基点的预测。

整体上，通胀疲软可能缓解政策压力，但经济前景仍依赖能源和薪资数据。