20260415-山西证券-研究早观点_5页_418kb

研究早观点总结

核心内容

2026年4月15日，国内市场主要指数整体上涨，其中沪深300涨幅最大，达到1.19%，创业板指涨幅为2.36%。新材料板块本周表现亮眼，涨幅达7.65%，但跑输创业板指1.85%。具体来看，半导体材料和电子化学品涨幅较大，分别为7.29%和6.57%，而合成生物指数则小幅下跌0.99%。

行业评论

化学原料行业

• 覆铜板及上游材料出现新一轮涨价潮，价格持续上涨。
• AI服务器应用的加速渗透，推动了电子布、HVLP铜箔等上游材料的需求激增。
• 电子布和HVLP铜箔因全球交付周期长、技术壁垒高，产能扩张受限，预计2026至2027年仍将面临供需缺口。
• 在供给紧缺的背景下，电子布和HVLP铜箔有望实现量价齐升。

投资建议

覆铜板产业链

• CCL（覆铜板）供需紧张格局预计持续至2027年甚至更久。
• 建议关注覆铜板及上游材料产业链企业，包括：
  • 树脂领域：圣泉集团、东材科技、呈和科技
  • 电子布领域：中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华
  • 铜箔领域：铜冠铜箔、德福科技、隆杨电子
  • 覆铜板生产企业：生益科技、南亚新材、华正新材

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 政策风险
• 技术发展不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级说明

公司评级

• 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上
• 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间
• 中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%至5%之间
• 减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%至-15%之间
• 卖出：预计涨幅落后相对基准指数**-15%以上**

行业评级

• 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上
• 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%至10%之间
• 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数**-10%以上**

风险评级

• A：预计波动率小于等于相对基准指数
• B：预计波动率大于相对基准指数

分析师信息

• 分析师：彭皓辰
• 执业登记编码：S0760525060001
• 邮箱：penghaochen@sxzq.com

其他信息

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  • 北京：北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层
• 官网：http://www.i618.com.cn

总结

本报告重点分析了新材料板块的市场表现及行业趋势，指出AI服务器应用加速推动电子布、HVLP铜箔等上游材料需求增长，导致供需紧张。建议投资者关注覆铜板及上游材料产业链中的重点企业，并提示相关风险。投资评级体系清晰，便于投资者评估风险与收益。