20230724-中泰期货-铝品种周度报告_稳增长利好政策出台_基本面定价回归压力暂不大_8页_926kb

一、宏观方面：国内经济呈现企稳迹象，二季度GDP增速6.3%，上半年增速5.5%，为全年5%左右的增长目标奠定基础。政策层面，国务院常务会议通过《超大特大城市城中村改造指导意见》，短期对投资和消费形成提振。海外方面，美元指数因美国就业数据强劲而回升，美联储可能维持高利率。

二、铝市场表现：本周沪铝震荡偏强，现货升水回落，月差缩窄。限制因素：现实消费虽企稳，铝棒库存去化，加工费回升，但现货市场仍呈现大贴水。供应端，云南复产加速，产量增加，进口氧化铝显著增长，国内运行政策趋松，但短期内供应压力逐步释放。

三、铝价展望与策略：短期预计震荡偏强，理由包括稳增长政策出台、美联储可能释放鸽派信号。但中长期基本面承压，云南复产和国内需求疲软形成对价格的下行压力。建议逢高做空。

四、氧化铝市场：原料端，贵州氧化铝两项新产能启动；供应端，国内开工率稳定在82.5%附近。进口量下降，出口量回升，国内氧化铝现货价格上涨，市场成交活跃。预计因云南复产提振需求和矿石供应紧张，价格维持偏强运行，短期震荡偏强。

五、风险提示：美联储释放鹰派信号，最新政策解读不确定，可能影响市场情绪，是价格波动的主要风险来源。