20140523-国金证券-银行理财_2014年5月行业分析报告-流动性持续宽松_中长期产品占比上升_11页_884kb

银行理财产品行业4月概况总结

核心内容

4月份银行间资金面持续宽松，短期资金价格保持低位，银行理财产品发行量较3月有所上升，但预期收益水平持续下降。整体来看，低收益区间产品数量增加，高收益区间产品数量减少，除外资银行和港资银行外，其他类型银行收益水平继续下滑。随着年中考核临近，银行开始拉长理财产品期限，为揽储做准备，但受监管政策影响，年中难以再现去年“钱荒”时期的高收益。

主要观点

• 发行量趋势：4月份银行理财产品发行量较3月上升9.89%，共发行4934只，其中人民币产品发行量上升，外币产品发行量下降。
• 收益趋势：整体预期收益水平下降，仅1个月以内的超短期产品收益略升，其他期限产品收益均下降。
• 期限结构变化：中长期产品占比显著增加，半年至1年及1年以上产品发行量下降。
• 银行类型差异：国有银行、股份制商业银行、城市商业银行发行量上升，而外资银行和港资银行收益略有上升。
• 市场环境影响：4月份A股市场表现疲软，沪深300指数小幅回调0.58%，中证500指数下跌1.94%，权益类理财产品整体收益为负。

关键信息

发行量排名

4月发行量排名前十的银行包括：

• 建设银行
• 交通银行
• 民生银行
• 平安银行
• 广发银行
• 工商银行
• 招商银行
• 南京银行
• 中国银行
• 农业银行

其中，建设银行、广发银行、中国银行、农业银行发行量下降，其余6家银行发行量上升。

投资期限分布

• 投资期限小于1个月：305只，占比6.22%，环比上升53.27%
• 投资期限1-3个月：2687只，占比54.81%，环比上升15.62%
• 投资期限3-6个月：1079只，占比22.01%，环比上升0.56%
• 投资期限半年至1年：752只，占比15.34%，环比下降3.34%
• 投资期限1年以上：79只，占比1.61%，环比下降17.71%

币种分布

• 人民币理财产品：4780只，环比上升8.88%
• 外币理财产品：154只，环比下降4.35%

保本比例变化

• 保本比例100%的产品：1001只，环比上升2.77%
• 保本比例1%的产品：大幅下降50%
• 保本比例2%的产品：环比下降15.38%
• 保本比例3%、4%、5%、6%的产品：均环比上升，其中6%产品上升650%

权益类理财产品表现

整体表现

• FOF型产品：14只产品，8涨6跌，平均净值下跌0.17%
• 股票基金混合型产品：13只产品，9涨4跌，平均净值下跌0.30%
• 其他类产品：1只产品，平均净值上涨0.39%

中长期表现

权益类理财产品在中长期（最近一年、两年、三年）表现优于同期市场，风险控制效果良好，业绩波动和下行风险均低于市场。

优势产品

• 招商银行：QDII系列“邓普顿亚洲增长基金”链接理财计划（人民币）、“德盛总回报亚洲股票基金”链接理财计划（人民币）、“金葵花”基金优选系列“中投策略”理财计划中长期表现突出。
• 光大银行：“同赢八号”瑞丰精选、“同赢五号”产品二表现优异，中长期收益显著。
• 中信银行：“代客境外理财3号（展期）”、“蓝筹计划3号”表现稳健。
• 工商银行：“东方之珠三期”、“东方之珠代客理财”表现良好。

风险收益指标

附录：理财产品分类

• FOF型：主要投资偏股型基金组合，可有少量资产进行新股申购、债券和其他货币市场工具。
• 股票基金混合型：主要投资股票和偏股型基金，可有少量资产进行新股申购、债券和其他货币市场工具。
• 股票型：主要投资股票，可有少量资产进行新股申购、债券和其他货币市场工具。
• 其他类：包括新股申购型和基金挂钩型产品，其中新股申购型以一级市场申购为主，基金挂钩型投资标的为票据，与基金业绩相关联。

特别声明

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