20230705-中财期货-铁矿半年报_供给有盈余_汇率难支撑_6页_894kb

铁矿石市场分析总结

核心观点

• 全球铁矿石供给增强，盈余扩大，而我国进口量预计回落。
• 国内铁矿需求在钢厂减产和低利润背景下维持稳弱，港口库存转向累库。
• 供需持续宽松，导致铁矿石价格承压下行。
• 钢材需求可能在年底短期反弹，但由于库存高企和政策管控，整体涨幅有限。
• 价格走势跟随成材行情，策略上先期下行，四季度可能出现反弹，受政策上限和成本底线支撑。
• 基本面转弱，风险包括海外需求超预期、国内减产政策不力、产能落地不足等。
• 价格运行区间预计在660至900之间。

供需分析

• 短期内，全球发运量增加，中国进口回落，钢厂按需采买导致库存累积。
• 中高品种价差走弱，废钢替代性上升，焦炭价格走弱，进一步压制铁矿石价格，尤其外矿。
• 长期内，国内矿供给增加，但非主流矿成本线提供支撑。

策略与风险

• 操作建议：短期向下调整，四季度可能随钢材补库和需求反弹上涨。
• 风险提示：海外需求超预期拉大内外价差，国内减产政策力度不足，铁矿石产能和发运不及预期。

结论

铁矿石市场下半年预计将呈现下行压力，焦点转向四季度潜在反弹，但受政策和成本约束，基本面向弱。