20141110-兴业证券-食品饮料_短期缺乏热点15年或有转机_18页_1009kb

文档总结

核心内容

本报告为2014年11月10日发布的食品饮料行业分析，对行业走势、重点公司表现、基金配置情况以及市场动态进行分析。整体行业评级为“中性”，认为短期内缺乏热点，但2015年可能迎来转机。同时，报告提供了重点公司的盈利预测、估值水平及涨跌幅数据，以及市场相关的重要公告和新闻。

主要观点

1. 行业整体表现：

   • 食品饮料指数本周下跌2.5%，跑输沪深300指数2.3pct，为所有板块中跌幅最大的。
   • 行业基本面显示Q3三季报继续下行，缺乏创新和热点概念，成为资金净流出板块。
   • 预计2015年经济增速回升，消费景气好转，可能成为机构重新增配消费的契机。

2. 重点公司表现：

   • 多数重点公司下跌，但部分公司如双汇发展、顺鑫农业、伊利股份、百润股份等被列为“增持”。
   • 部分公司如加加食品、贝因美、古井贡酒等因业绩或市场因素被调整为“中性”。

3. 基金配置情况：

   • Q3食品饮料占基金股票配置比例已不到3%，10-11月进一步下跌，目前可能接近2%。
   • 基金对食品饮料板块的配置比例持续下降，主要受双汇发展、青岛啤酒等白马股持仓下降影响。
   • 基金持仓与估值溢价率变化方向一致。

4. 市场动态：

   • 茅台定制酒公司推出首款大坛装产品“国酒第一坛”，限量供应9999坛，体现营销思路转变。
   • 达能与蒙牛合作，达能将入股雅士利，推动雅士利国际化发展。
   • 恒天然投产UHT牛奶工厂，瞄准亚洲市场，提升产能并拓展市场。
   • 煌上煌拟收购真真老老67%股权，完善产品结构与产业布局。

关键信息

重点公司数据概览

重点公司盈利预测与估值

重点数据

• 乳制品：
  • 生鲜乳平均价格3.88元/公斤，环比下降0.76%。
  • GDT国际乳品交易价格指数环比小幅下跌0.3%。
  • 11月31日国产婴幼儿奶粉零售价环比略有回落。
• 猪肉：
  • 猪肉价格21.97元/公斤，环比上涨0.27%。
  • 仔猪价格20.85元/公斤，环比大幅下降2.7%。
  • 猪粮比5.62，环比上涨1.26%。
• 葡萄酒：
  • 10月Liv-ex50葡萄酒指数同比下跌12.8%。
  • Liv-ex100葡萄酒指数同比下跌10.3%。
  • 环比小幅上涨0.4%。

11月重点事项提醒

总结

• 行业评级：中性。
• 重点公司：双汇发展、顺鑫农业、伊利股份、百润股份等被列为“增持”。
• 行业表现：食品饮料指数下跌2.5%，跑输大盘，白酒和乳品子板块跌幅较大。
• 基金配置：食品饮料板块占基金配置比例降至接近2%，存在修复空间。
• 市场动态：茅台推出定制酒新品，达能与蒙牛合作深化，恒天然拓展UHT牛奶生产，煌上煌收购真真老老。
• 催化剂预期：15年经济复苏和消费景气好转可能带来行业修复机会。