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郑棉期货市场分析总结

制作日期: 2024年3月28日
报告机构: 冠通期货股份有限公司

市场概述

本报告分析郑棉期货市场，当前郑棉维持震荡运行趋势，操作建议以轻仓为主。国内外供需格局变化是核心驱动因素。短期内，市场缺乏强驱动力，预计维持区间震荡。

关键分析点

国外市场

• 美国USDA报告前夕，市场预估新季植棉面积增加，对美棉构成压力，导致盘面偏弱。
• 需求方面，金三旺季预期被证伪，实际表现平淡，纺织需求未超预期。

国内市场

• 供应端：新棉播种临近，植棉面积降幅有限，但国内加工基本完成，供应总量充足，导致市场供应压力增加。
• 需求端：下游纺纱开工维持高位，但纱线延续累库，原料补库刚需；纺织开机率略有回落，新增订单有限。
• 价格方面：内外棉价差倒挂（内外价差收窄至-490元/吨），外棉进口预期低；受限于国际贸易限制和出口受阻，中国棉花出口不畅。

期现行情

• 期货方面：截至2024年3月28日，CF2405合约收盘价15925元/吨，下跌0.06%，持仓环比减少；显示短期交易者逐步撤离。
• 现货方面：1%关税下美棉M1-1/8到港价17526元/吨；国内3128B皮棉均价17036元/吨，32s纯棉纱环锭纺价格稳定在23434元/吨，纺纱利润小幅增加。

基本面跟踪

• 国际动态：印度2023/24年度棉花产量预测为32311万包，低于前一年；美国农业部数据显示，中国棉花进口累计减少，但美国对华棉出口装船量尚可。
• 国内数据：截至2024年3月22日，全国新棉交售率近100%，销售率同比下降20%，库存总规模4362万吨；疆棉公路运出量回升，进口棉库存居高不下。下游指标显示纱厂开机率微降，织厂开工率下降。

操作建议

• 关注CF2405合约整数关口支撑位，执行区间震荡策略，轻仓操作为主。建议投资者控制风险，避免过度杠杆。

免责声明

仅供参考，不构成投资建议。实际投资有风险，入市需谨慎。