20250824-国联期货-2025年碳酸锂9月策略报告_供应端扰动是否已经充分计价_宏观利好或许刚开始_14页_1mb

碳酸锂2025年9月策略报告总结

供 求 端 分 析：

• 国内锂矿产量环比下降，源于江西部分矿权不确定性及枧下窝项目停产。同时，锂盐产量开始下降，藏格锂业已停产，进口方面需关注非洲地缘变化和海外调控。
• 海外锂资源相对稳定，澳矿和南美盐湖产量增加，但美洲锂辉石产能提升受价格波动影响。整体供应扰动预期不变。

需 求 端 分 析：

• 正极材料需求稳中有增，磷酸铁锂和三元材料产量环比上升，固态电池产业化推进。
• 终端需求强劲，新能源汽车销量保持高位，尤其是纯电重卡销量迅猛增长，储能需求下半年预计提速。

市 场 动 态：

• 2025年8月碳酸锂市场价格剧烈波动，月度上涨后回调，9月供需缺口可能加大，价格易出现非理性上涨。
• 库存方面，矿端库存回归高位，锂盐库存小幅去库。

操 作 建 议 与 风 险：

• 建议观察高波动期，降波后再决策。
• 关注风险：反内卷增长执行不足、锂盐厂超预期增产、需求不及预期。