20230421-国盛证券-川恒股份-002895.SZ-Q1同比高增长_在建项目陆续投产看好公司中长期发展前景_3页_632kb

报告摘要

公司业绩：发布2023年一季报，一季度实现营业收入998亿元，同比增加6407%，归母净利润158亿元，同比增加5211%。
业务驱动因素：磷矿石价格高位维持，供需紧平衡，公司磷矿石自给率高；新增磷酸铁销售，板块产品成本优势显著。
竞争优势：拥有300万吨/年磷矿石产能，自给率高；在建磷矿产能750万吨；战略布局磷酸铁，未来产能将达20万吨/年。
财务表现：一季度毛利率达3710%，同比提升182个百分点；净利率1607%，同比下降141个百分点；盈利预测显示2023-2025年净利润将稳步增长。
投资建议：维持“买入”评级，看好公司磷氟锂一体化布局；目标价对应PE76倍，中长期成长性显著。
风险提示：下游需求未达预期、项目建设进度延迟、产品价格下跌风险。

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