20220328-国元期货-黑色期货季报_需恢复供渐强_黑色系或偏强震荡_13页_1mb

文档总结

核心内容概览

本报告由国元期货研究咨询部发布，主要分析了2022年3月28日黑色系期货（螺纹钢、双焦、铁矿）的市场走势及下季度预测。报告指出，黑色系整体在政策支持、需求恢复及成本支撑下或呈现偏强震荡态势。

主要观点与关键信息

一、螺纹钢市场分析

• 当前走势：2022年一季度螺纹钢期货价格偏强震荡，涨幅约12.03%。
• 供需情况：
  • 供给端：冬奥会和冬季环保限产导致供给偏紧，但随着采暖季结束，钢厂复产预期增强，但受成本高企影响，产能恢复受限。
  • 需求端：房地产下行压力仍存，但基建投资逐步发力，需求释放节奏偏缓，整体仍处于供需两弱格局。
• 库存情况：当前总库存1280.57万吨，同比下降445.72万吨，库存偏低，下季度有望进入降库阶段。
• 基差变化：本季度基差从-235元/吨上升至237元/吨，后续仍可能趋近于0。
• 价格预测：下一季度螺纹钢价格或震荡小幅上涨，需关注房地产和基建新开工数据。

二、双焦市场分析

• 当前走势：双焦主力合约价格偏强震荡，3月下旬上行动力不足，但整体仍处于供需偏紧格局。
• 供需情况：
  • 焦煤：进口供应偏紧，蒙煤通关量有所回升，但澳煤缺席，俄煤仍受信用证影响，整体供给仍偏紧。
  • 焦炭：1-2月焦炭产量同比下降，出口商谈增加，港口库存上升，但钢厂库存下降，焦炭需求逐步好转。
• 政策影响：发改委明确煤炭中长期交易价格合理区间，预计焦煤价格将逐步回落，但不具备大跌动力。
• 价格预测：下一季度双焦价格或震荡偏强，需关注实际复产程度和下游终端消费情况。

三、铁矿石市场分析

• 当前走势：铁矿石价格先抑后扬，本季度涨幅约19.4%，整体偏强震荡。
• 供需情况：
  • 供给端：澳巴发运量处于低点，中国港口到港量维持在年均线附近，短期供应偏紧。
  • 需求端：冬奥会结束，钢厂复产预期增强，高炉产能利用率提升，铁水产量回升。
• 成本支撑：俄乌冲突导致能源紧张，原油价格上涨，推高铁矿发运成本。
• 库存情况：港口铁矿库存处于高位，钢厂进口矿库存止降转增，但整体仍低于去年同期水平。
• 价格预测：下一季度铁矿石价格或偏强震荡，需关注复产程度和发运增量情况。

下季度市场运行方向

螺纹钢下季预测

铁矿下季预测

重要声明

• 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。
• 本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。
• 投资者应自行判断报告内容是否符合其投资需求。

联系方式

• 全国统一客服电话：400-8888-218
• 总部地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层
• 合肥分公司：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼
• 福建分公司：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室
• 大连分公司：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B
• 西安分公司：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室
• 上海分公司：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区
• 合肥营业部：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层
• 郑州营业部：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室
• 青岛营业部：青岛市崂山区秦岭路15号1103室
• 深圳营业部：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层
• 杭州营业部：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室
• 通辽营业部：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层

总结

2022年一季度黑色系期货整体偏强震荡，螺纹钢、双焦和铁矿价格均受到政策支持、成本支撑及需求恢复的推动。下一季度，随着两会结束和采暖季限产放松，钢厂复产预期增强，供需格局有望改善，但需警惕房地产下行及疫情反复对需求的压制。总体来看，黑色系期货价格或延续震荡偏强走势，市场参与者应关注供需变化、政策导向及市场情绪的波动。