20220109-鲁证期货-玉米_淀粉周报_弱现实_强预期__玉米行情向好仍需时间_7页_1mb

“弱现实、强预期”：玉米与淀粉市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年1月9日国内玉米与淀粉市场行情，指出当前市场处于“弱现实、强预期”的格局中，短期玉米价格受多重利空因素压制，但中长期仍有支撑。淀粉市场同样面临加工利润下滑、库存上升等问题，整体行情承压。

主要观点

玉米市场

1. 价格分区域波动

   • 山东和吉林地区玉米价格相对坚挺，因企业库存偏低或售粮进度偏慢。
   • 黑龙江地区玉米价格偏弱，主要由于售粮进度较快和企业库存快速增加。

2. “弱现实”因素

   • 基层售粮进度整体偏慢，但已售数量仍低于去年同期，说明余粮较多，短期供应偏宽松。
   • 深加工消耗量下降、社会库存快速增加、进口谷物大量到港，均对玉米短期行情形成压力。

3. “强预期”因素

   • 全年玉米供需偏紧，饲用需求仍需大量替代谷物弥补缺口。
   • 小麦拍卖数量同比大幅下降，替代谷物供应不足，可能加剧玉米供需紧张。

4. 期货市场表现

   • 玉米05合约价格上涨，周五收盘于2682元/吨，较前一周上涨10元/吨。
   • 自9月份以来，玉米期价持续对现货升水，反映出市场对远期的乐观预期。

5. 行情展望

   • 短期玉米价格仍受“弱现实”因素制约，但随着利空逐步释放，行情有望逐步向好。

关键信息

玉米行情关键数据

• 售粮进度：全国整体售粮进度为42%，同比偏慢，余粮偏多。
• 到货量：山东及锦州港玉米到货量有所下降，但仍高于去年同期。
• 库存水平：黑龙江深加工企业库存已超去年同期，吉林及山东库存变化需持续关注。
• 饲料产量：11月饲料产量仍处于高位，猪料产量环比上升支撑整体饲料需求。

淀粉行情关键数据

• 现货价格：山东地区淀粉出厂价为3150-3300元/吨，东北地区为2880-3200元/吨。
• 加工利润：淀粉加工利润大幅走低，企业普遍亏损，生产积极性下降。
• 开机率：全国淀粉生产开机率有所回落，但整体仍处于高位。
• 库存情况：淀粉库存环比上升，创近年来新高，下游备货意愿不强。

风险因素

• 政策不确定性：谷物储备收购及拍卖政策可能对市场产生影响。
• 进口谷物到港：进口谷物大量到港可能进一步加剧市场供应压力。
• 替代谷物供应：小麦拍卖量下降，若其他替代物无法有效补充，可能加剧玉米供需矛盾。

投资咨询信息

• 投资咨询资格号：证监许可[2012]112
• 分析师：蒋博恒（鲁证期货谷物分析师）
• 期货从业资格：F3084484
• 投资咨询资格：Z0013742
• 联系方式：
  • 电话：18769787776
  • 邮箱：shihengyu@outlook.com
  • 客服电话：400-618-6767
  • 公司网址：www.luzhengqh.com
  • 公众号：鲁证研究（Izqhyjs）、鲁证期货（lzqhwh）

总结

综上所述，玉米市场短期内受“弱现实”因素影响，价格承压，但中长期仍受“强预期”支撑，特别是饲用需求对玉米的依赖性。淀粉市场则因加工利润下滑和库存上升而面临下行压力，但其与玉米的联动性仍需关注。整体来看，市场需在政策、供应及需求变化中寻找新的平衡点。