20211007-鲁证期货-玉米_淀粉月报_收获期供需面整体宽松_十月玉米行情仍存压力_6页_1mb

玉米与淀粉市场10月行情总结

核心内容

2021年10月，玉米市场进入集中收获期，供应逐步宽松，但下游承接能力有限，行情仍面临一定压力。淀粉市场则因环保检查及限电影响，供应阶段性减少，但需求有所好转，库存持续下降，对价格形成支撑。整体来看，10月玉米与淀粉市场走势存在反复可能。

主要观点

玉米市场

1. 供应逐步宽松

   • 10月玉米集中收割，工厂到车量和港口集港量增加，新粮供应逐步增多。
   • 10-11月是新粮供应最充裕的季节，产量已不再是影响价格的关键因素。

2. 需求偏弱，市场情绪谨慎

   • 自6月以来，玉米价格持续走弱，市场进入主动降库存周期，中下游企业库存贬值压力大。
   • 低价购粮和低库存经营是当前市场主流情绪，新粮大量上市后，价格仍有下行压力。

3. 天气影响

   • 9月华北地区降雨频繁，影响玉米收获与收购。
   • 10月11日后天气将转晴，有利于新粮上市，但前期降水对市场仍有一定影响。

4. 下游消费情况

   • 饲料厂因小麦与玉米价差缩小，可灵活选择能量原料，但小麦在价值上仍占优势。
   • 工业需求有所回升，但消耗量仍远低于去年同期。

淀粉市场

1. 现货价格稳中有升

   • 9月玉米淀粉价格整体上涨，山东地区出厂报价上调50元/吨，至3250-3400元/吨。
   • 东北地区价格稳定，报3100-3200元/吨。

2. 加工利润回升，但开机率仍偏低

   • 加工利润有所改善，部分企业重启生产，但整体开机率仍处于近年来最低水平。

3. 库存持续下降

   • 由于开机率低和下游需求回升，淀粉库存处于下降趋势，对价格形成一定支撑。

4. 成本端压力显现

   • 新粮上市在即，玉米价格可能下行，将对淀粉成本端形成压力，拖累淀粉行情。

关键信息

• 风险因素：

  • 限电措施带来的不确定性
  • 储备政策的变化
  • 收获期天气风险

• 市场情绪：

  • 低价购粮、低库存经营为主流
  • 市场对新粮上市后的价格走势持谨慎态度

• 价格支撑：

  • 中储粮轮换玉米收购价对市场情绪形成支撑
  • 淀粉库存下降对价格形成一定支撑

• 数据来源：

  • 国家气候中心、中央气象台
  • 我的农产品、wind
  • 鲁证期货研究所

行情展望

• 玉米：

  • 供应增加，但下游承接能力有限，价格仍有下行压力。
  • 天气转晴有助于新粮上市，但市场仍需时间消化库存，走势存在反复。

• 淀粉：

  • 需求有所好转，库存下降，价格或有支撑。
  • 但原料玉米价格潜在下跌，将对淀粉成本端形成拖累，需警惕价格下行风险。

图表概览

• 图1：深加工玉米收购价（元/吨）
• 图2：南北港口期现价格（元/吨）
• 图3：山东深加工早间到车量（辆）
• 图4：锦州港每日集港量（吨）
• 图5：黑龙江库存量价（元/吨、万吨）
• 图6：吉林库存量价（元/吨、万吨）
• 图7：山东库存量价（元/吨、万吨）
• 图8：北港库存量价（元/吨、万吨）
• 图9：近10天国内降水量（mm）
• 图10：3天后国内降水预报（mm）
• 图11：小麦与玉米价差（元/吨）
• 图12：深加工玉米消耗量（万吨）
• 图13：深加工淀粉出厂价（元/吨）
• 图14：全国淀粉糖价格（元/吨）
• 图15：全国深加工生产利润（元/吨）
• 图16：全国深加工开机率（%）
• 图17：深加工淀粉库存（万吨）
• 图18：淀粉月度出口量（吨）

总结

10月份玉米市场供应逐步宽松，但下游承接能力有限，价格走势仍存压力。淀粉市场因供应减少和需求回升，库存持续下降，价格或有支撑，但需警惕原料价格下跌带来的成本压力。整体市场情绪谨慎，需关注天气变化、限电政策及储备政策等风险因素。