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银河视点总结

核心内容概述

本报告为2016年7月15日的银河证券晨会纪要，涵盖了国际与国内市场行情分析、行业观点、投资建议及政策点评等内容，旨在为投资者提供市场动态和投资策略参考。

一、市场行情

国际市场

• 道琼斯工业指数：18372.12，+0.13%
• NASDAQ：5005.73，-0.34%
• FTSE100：6670.40，-0.15%
• 香港恒生：21561.06，+1.12%
• 香港国企：9010.10，+1.13%
• 日经指数：16385.89，+0.95%

国内市场

• 上证综指：3054.02，-0.22%
• 深证成指：10854.14，+0.01%
• 沪深300：3276.76，-0.19%
• 上证国债：158.02，+0.01%
• 上证基金：5665.79，0.00%
• 深圳基金：8634.24，+0.07%

期货与货币市场

• NYMEX原油：44.75，-4.38%
• COMEX黄金：1342.40，+0.62%
• LME铜：4936.00，+1.03%
• LME铝：1674.00，-0.06%
• BDI指数：726.00，+2.11%
• 美元/人民币：668.46，无变动

二、主要观点

医药行业

• 行业基本面仍谨慎，但存在修复性机会。
• 建议关注景气度向好的子行业，如血液制品、CRO、药用辅料、GPO等。
• 政策层面，《医疗服务价格改革意见》和《“三医联动”改革指导意见》出台，推动医改进程。
• 三明模式推广预期增强，但短期内影响有限，长期影响值得关注。

汽车行业

• 3季度汽车销量增速预计达到年内高点，约为15%。
• 蓝筹股估值修复空间有限，建议关注估值相对安全的整车企业，如上汽、华域、长安、长城。
• 新能源汽车配套领域、业绩高增长的零部件个股值得关注，如方正电机、韶能股份、合康变频。

三、投资建议

金融工程

• 中长期择时模型持续看多，创业板交易型择时系统看多，收益率为19.95%。
• 大盘与小盘轮动模型显示，中小盘表现优于大盘。

个股点评

• 晨鸣纸业：造纸主业盈利弹性将充分显现，融资租赁业务风险可控，大股东认购定增显示信心，维持“推荐”评级。
• 金通灵：上半年订单创新高，产品结构全面升级，全年业绩有望高速增长，维持“推荐”评级。
• 天齐锂业：受益于锂价上涨，业绩持续超预期，预计2016-2017年EPS分别为1.67元、2.17元，维持“推荐”评级。

四、市场特征与政策动态

资金流动

• 7月4日至7月8日，交易结算资金余额为1.62万亿元，较前一周增加446亿元。
• 融资余额连续三周增加，日均融资买入额达644.36亿元。
• 沪股通资金小幅净流入，近两周净流入6.26亿元。

成交与换手

• A股日均成交金额3874.38亿元，较前一周下跌876亿元。
• 换手率有所回升，上周日均换手率1.248%，市场活跃度提升。

政策要闻

• 上半年我国进出口总值同比下降3.3%，贸易顺差1.67万亿元。
• 房地产市场调控仍以去库存为主，钢铁煤炭去产能任务将完成。
• 央行开展200亿元逆回购，发改委推动外商投资管理体制改革。

五、行业动态

• 汽车市场恢复性增长，小排量车市场份额提升，SUV销量大幅增长。
• 新能源汽车销量上半年增长126.9%，下半年政策逐步落地，补贴退坡将集中于年底。
• 部分行业如造纸、机械、能源等受益于政策及市场需求，业绩表现亮眼。

六、评级标准

• 行业评级：推荐（超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报10%-20%）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%以上）。
• 公司评级：标准与行业评级一致，根据公司未来表现进行评估。

七、总结

本报告指出，医药行业存在修复性机会，重点推荐景气度向上的子行业；汽车行业预计三季度销量增速达到年内高点，关注新能源汽车相关企业；金融工程模型持续看多，创业板表现优于大盘；市场活跃度有所提升，资金流向非银、银行和建筑板块。此外，政策层面推动医改、外商投资管理体制改革等，对市场产生一定影响。