传媒行业2023年中期投资策略：AI应用革命正当时，传媒起舞再谱新篇-20230625-兴业证券-43页_3mb

报告摘要

传媒行业2023年中期投资策略总结

核心内容

2023年，AI技术革命正加速推进，传媒行业成为AI应用的主阵地，迎来内容审核边际宽松、行业复苏与AI产业趋势的三重逻辑共振。传媒板块估值与基金持仓仍处于2016年以来的中枢以下，具备显著投资性价比。随着AIGC（人工智能生成内容）和XR（扩展现实）技术的成熟，传媒行业有望在效率提升、成本缩减和用户体验增强方面实现突破。

主要观点

AI应用大时代开启：2023年2-3月全球AI大模型密集上线，Q2以来应用落地与政策催化持续推进，传媒行业作为AI主应用阵地将显著受益。
传媒板块估值修复：当前传媒板块估值处于历史低位，具备成长性与红利，预计将在全年内持续修复。
游戏板块复苏可期：版号发放加速、消费复苏推动ARPU提升，叠加AIGC技术应用，游戏行业迎来业绩与估值的戴维斯双击。
出版行业受益AI赋能：出版公司拥有大量优质中文语料，AIGC可提升创作效率与内容质量，推动行业增长。
数字营销回归内容：广告主重视内容营销，AIGC助力精准投放与降本增效，广告市场逐步复苏。
电视剧行业迎来边际反转：政策端放宽、供给端产能释放、需求端观剧热情回升，行业有望迎来业绩释放。
“传媒+”融合趋势：AI在游戏社交、图文、大模型等多元领域应用，传媒企业积极布局“传媒+”融合赛道。
传媒白马标的受关注：芒果超媒、分众传媒等权重股在传媒成为市场主线背景下，有望获得配置盘红利。
电影市场复苏可期：观影热情回升、优质供给恢复，AIGC有望赋能动画电影产能提升。

关键信息

重点公司推荐（维持“增持”或“买入”评级）

公司名称	EPS（23E）	EPS（24E）	评级
果麦文化	1.18	1.58	增持
宣亚国际	0.54	0.66	增持
浙文互联	0.21	0.26	增持
姚记科技	1.82	2.22	增持
恺英网络	0.68	0.83	增持
皖新传媒	0.38	0.42	增持
芒果超媒	1.30	1.56	买入
三七互娱	1.49	1.76	增持
华策影视	0.28	0.35	增持
吉比特	23.07	26.59	增持
盛天网络	0.62	0.87	增持
中信出版	1.21	1.33	增持
利欧股份	0.09	0.12	增持
昆仑万维	1.13	1.29	增持