20220906-湘财证券-中药行业周报_中药配方颗粒统一编码将推动医保支付扩围和集采加速_12页_602kb

中药行业周报总结

核心内容

本报告是湘财证券研究所于2022年09月06日发布的中药行业周报，重点分析了中药行业近期的表现、估值情况、政策动向及未来投资主线。

行业表现

• 上周整体表现：医药生物板块整体下跌0.07%，中药Ⅱ板块下跌0.06%，化学制药下跌0.84%，生物制品上涨1.70%，医药商业上涨2.66%，医疗器械上涨1.54%，医疗服务下跌2.38%。
• 中药板块表现：中药板块整体表现较弱，但跌幅相对较小，显示出一定的抗跌性。
• 个股表现：
  • 表现较好的公司有：佐力药业、*ST吉药、昆药集团、佛慈制药、桂林三金。
  • 表现较差的公司有：同仁堂、嘉应制药、黄山胶囊、*ST辅仁、云南白药。

行业估值

• PE（TTM）：中药板块当前PE为19.31倍，近一年PE最大值为38.81，最小值为18.58。
• PB（1f）：当前PB为2.49倍，近一年PB最大值为3.56，最小值为2.43。
• 估值溢价率：中药板块相对沪深300的估值溢价率为65.79%，处于近三年低位。

政策动向

• 中药配方颗粒统一编码：国家医疗保障局发布通知，统一中药配方颗粒编码规则，有助于推动其纳入医保支付范围和加速集采进程。
• 政策支持：中药行业迎来政策红利期，涵盖中药材种植、服务体系、人才建设、传承创新、开放发展、医保支付、审评审批等多个方面。

中长期投资主线

• 主线一：传承创新线：关注中药创新、品牌中药及中药配方颗粒，受益于政策支持。
• 主线二：政策避风港线：关注偏消费类中药及OTC终端拓展，有助于平滑医院端集采带来的降价影响。
• 主线三：新冠预防治疗相关中药：国家对中医药在新冠防控中的作用给予肯定，建议关注相关中药产品及生产企业。

关键信息

• 行业评级：增持
• 统一编码政策：将推动中药配方颗粒纳入医保支付范围和集采加速。
• 估值优势：中药板块估值处于近三年低位，具备投资吸引力。
• 投资机会：政策支持、医药消费刚性、业绩稳增和估值优势共同构成中药行业的投资机会。

风险提示

1. 行业政策趋严；
2. 行业及上市公司业绩波动风险。

分析师声明

• 许雯为湘财证券分析师，具有证券投资咨询执业资格。
• 本报告准确反映其研究观点，不因推荐意见而获得任何形式的补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，不构成投资建议。
• 信息来源合法，但不保证其来源、准确性及完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成证券买卖出价或征价。
• 报告版权为湘财证券所有，未经授权不得转载或引用。