20230130-东吴期货-动力煤周报_基本面延续阶段性宽松_价格面临下行压力_26页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所发布，分析了2023年1月30日动力煤市场的基本面、价格走势、期现基差及成交持仓情况，同时对供需数据、库存水平进行了梳理。报告指出，动力煤市场在春节前后面临阶段性宽松的态势，价格预计面临下行压力。

主要观点

• 市场趋势：国内动力煤市场供应端收缩程度小于需求端，整体供求关系趋于宽松，煤价大概率将下行。
• 节后预期：春节后电煤消费进入季节性淡季，终端采购需求放缓，日耗走弱，库存提前累积，市场煤价格支撑不足。
• 政策影响：保供政策持续推进，进口煤政策调整等因素将加剧市场宽松。
• 操作建议：动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，建议操作上以观望为主。

关键信息

价格走势

• 期现货价格：动力煤主力合约及产地、港口现货价格均呈现下行趋势，国际现货价格及进口煤价格也有所下降。
• 基差与持仓：主力合约基差显示价格与现货存在一定的偏离，成交量和持仓量较低，市场活跃度不足。

供应端分析

• 煤矿开工率：鄂尔多斯地区煤矿周度开工率下降，表明供应端有所收缩。
• 港口调入量：环渤海四港、秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港等主要港口的煤炭周度日均调入量下降，反映供应端整体疲软。
• 三峡流量：三峡入库和出库流量变化对煤炭运输有一定影响，但整体趋势未明显改变。

需求端分析

• 煤炭吞吐量：环渤海四港、秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港的煤炭周度日均吞吐量下降，显示需求端支撑不足。
• 终端需求：电力行业终端用户已基本完成春节前备库，工业用电量增加困难，电厂日耗提升动力不足。
• 非电需求：化工、钢铁等非电用户也基本完成春节前采购，拉运积极性下降。

库存情况

• 港口库存：环渤海九港、曹妃甸港、秦皇岛港、广州港等主要港口库存量上升，显示库存提前累积。
• 全国库存：CCTD沿海、主流、内河、北方、华东、南方及华南港口库存均有所增加，整体库存水平偏高。

运输与成本

• 运费价格：国内陆运费及海运运费价格指数下降，反映运输成本压力减小。
• 进口煤与国内煤价差：进口煤与国内港口煤价差缩小，可能对国内煤炭市场造成一定压力。

风险提示

• 产地供应不及预期
• 非电需求超预期恢复
• 进口量不及预期

数据来源

本报告数据来源于同花顺、Wind、卓创资讯、Mysteel等平台。

联系信息

如需进一步咨询，请联系东吴期货研究所：

• 联系电话：400-680-3993
• 官方网站：http://yjs.dwfutures.com

免责声明

本报告基于公开信息撰写，力求但不保证信息的准确性和完整性。所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得引用、删节、修改或用于其他用途。

结论

总体来看，动力煤市场在春节前后面临阶段性宽松，供应相对充裕，需求疲软，库存提前累积，价格面临下行压力。建议投资者保持观望态度，密切关注节后市场供需变化及进口煤成本优势的变化情况。