20221218-国信期货-PTA周报_短期谨慎反弹_关注需求跟进_18页_1mb

PTA周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的PTA周报，发布日期为2022年12月18日，主要内容包括行情回顾、基本面分析及后市展望。报告指出，PTA市场在短期表现出谨慎反弹的迹象，但整体供需格局仍受多种因素影响，需密切关注需求跟进情况及成本端变化。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约走势：PTA2305M（CZCE TA305）周线呈现小幅反弹趋势。
• PTA开工率：上周PTA周均开工率为65.6%，环比下降1.0%。
• PTA库存情况：社会库存小幅增加，工厂库存及注册仓单均有所累积，显示市场供应偏紧。

2. 基本面分析

• 装置检修情况：多个PTA装置处于检修或降负荷状态，如虹港石化1#、逸盛宁波1#、英力士1#等，导致市场供应维持低位。
• 新产能释放：东营联合1#新线逐步提负，但2#尚未官宣投产时间；嘉通能源250万吨装置仍未明确投产时间。
• 终端需求：江浙织机开工率小幅回升，坯布库存维持高位，显示终端需求有所改善。
• 聚酯开工：聚酯工厂周均开工率为70.5%，环比下降0.8%，显示聚酯行业仍面临一定压力。
• 聚酯库存：受终端及贸易商补库带动，聚酯库存显著去化，短期供需边际有所改善。
• 成本端：PX价格跟随油价反弹，支撑PTA价格，但油价回调削弱了成本支撑力度。
• 加工费：PTA周均生产成本为4872元/吨，环比上升129元；现货加工费约446元/吨，环比上升49元，加工费维持中性水平。

3. 后市展望

• 短期趋势：PTA受成本及情绪影响较大，短期价格可能呈现谨慎反弹，但需关注聚酯开工下滑对需求改善空间的压制。
• 关键因素：油价走势及新装置投产进度是影响PTA价格的重要因素。
• 建议操作：短线多单注意止盈，避免过度追高。
• 风险提示：原油价格大涨、需求超预期改善可能对PTA市场造成较大影响。

关键信息

供应端

• PTA装置检修较多，开工率维持低位。
• 东营新线逐步提负，新产能释放有限。
• 多个装置检修时间待定，影响市场供应稳定性。

需求端

• 江浙织机开工率小幅回升，坯布库存维持高位。
• 聚酯开工率下滑，压制PTA需求改善空间。
• 终端及贸易商补库带动聚酯产销放量，库存显著去化。

成本端

• PX价格跟随油价反弹，支撑PTA价格。
• 油价回调削弱成本支撑，影响PTA价格走势。

加工费

• PTA现货加工费维持中性水平，显示市场对成本端的承受能力有限。

期现及跨期价差

• 期现基差延续走弱，跨期价差低位整理，显示市场对远期价格预期偏弱。

结论

PTA市场短期存在谨慎反弹的可能，但整体供需格局仍偏紧，需关注终端补库的持续性及聚酯开工率的走势。成本端的PX价格虽有所反弹，但油价回调削弱了支撑力度。建议投资者短线操作，注意止盈，同时警惕原油价格大涨及需求超预期改善等风险因素。