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油脂早报2023-07-12总结

报告基本概述

• 日期：2023-07-12
• 分析师：王明伟，投资咨询部，证券代码839979。
• 核心内容：分析豆油、棕榈油、菜籽油的市场表现和预期。

主要观点总结

豆油（Y2309）

• 基本面：MPOB报告显示产量环比显著减少，但出口激增，库存上升；马棕产量低于预期，出口好转，总体利多，但长期供应宽松预期偏空。
• 基差：现货价8528，升水期货，偏多。
• 库存：商业库存98万吨，环比增加5万吨，同比大增，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线下方且均线向下，偏空。
• 主力持仓：空头增加，持仓偏空。
• 预期：低位反弹，但基本面宽松限制空间；建议回落做多7600附近。

棕榈油（P2309）

• 基本面：产量环比减少，出口增多，库存增加；马棕产量低于预期，出口好转，利多；但增产季预增库，供应宽松。
• 基差：现货价8096，升水期货，偏多。
• 库存：港口库存48万吨，环比减少3万吨，同比剧增，偏空。
• 盘面：期价在20日均线下方，均线向下，偏空。
• 主力持仓：空头增加，持仓偏空。
• 预期：低位反弹，基本面宽松，需求放缓；建议回落做多7100附近。

菜籽油（OI2309）

• 基本面：类似豆油和棕榈油，整体供应宽松；出口增长，库存变化，但仍受干燥天气和增库趋势影响，偏空。
• 基差：现货价9729，升水期货，偏多。
• 库存：商业库存49万吨，环比微降，同比减少显著，偏多。
• 盘面：期价在20日均线下方，均线向下，偏空。
• 主力持仓：空头增加，持仓偏空。
• 预期：低位反弹受限；建议回落做多9100附近。

整体市场预期

• 全球油脂基本面逐步宽松，供应增加，国内库存累库，消费淡季需求弱。
• 美豆供应偏紧（库销比5%），但产量预期较高，天气炒作利多；马棕库存短期支撑，但长期增库需求放缓。
• 宏观经济衰退和油籽消费下滑叠加厄尔尼诺炒作，短期油价反弹。
• 操作建议：谨慎追多，市场情绪稳定但风险增加。
• 关键价格：豆油多7600、棕榈油多7100、菜籽油多9100。
• 主要逻辑：全球供应宽松为主导，风险点包括乌俄战争结束、厄尔尼诺天气。