20190811-中泰证券-传媒行业周报：关注中报行情，推荐低估值游戏龙头与优质国_10页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒板块整体下跌 -5.39%，跑输沪深300（-3.04%）、创业板（-3.99%）与中小板（-4.12%），涨幅位于全行业下游水平。各细分板块均出现下跌，其中电影动画和平面媒体跌幅最大，分别为 -7.24%。

主要观点

1. 游戏行业动态

• 进口游戏版号发放常规化：新一批进口游戏版号下发，包括腾讯、网易、B站等多家上市公司获得版号，审批明显向优质产品倾斜，控量提质，中大型厂商优势进一步凸显。
• 游戏公司推荐：当前游戏板块估值较低，行业增速略有回暖，中报表现预计较好，建议关注研发型优质标的 吉比特 和 完美世界。
• 版号发放趋势：随着版号发放常规化，市场集中度将进一步提升，中小游戏厂商若无细分特色，生存空间将继续压缩。

2. 影视行业动态

• 国庆70周年主题内容：国家广电总局部署庆祝新中国成立70周年展播工作，推荐86部剧目、28部动画和45部纪录片，预计下半年以当代、现代题材为主。
• 电影票房：《哪吒之魔童降世》票房突破31亿元，超越《我不是药神》，位列中国影史票房总榜第七。
• 电视剧播放量：《小欢喜》《九州缥缈录》《亲爱的，热爱的》排名前三，网络剧播放量前三为《陈情令》《长安十二时辰》《全职高手》。
• 综艺热度：电视综艺播放量前三为《声入人心第二季》《中餐厅第三季》《极限挑战第五季》；网络综艺播放量前三为《这！就是街舞第二季》《乐队的夏天》《明日之子第三季》。

3. 在线视频行业动态

• 优质内容提升付费率：优酷与腾讯上线的《长安十二时辰》《陈情令》等剧集带动付费转化，VIP用户可通过单点付费形式购买未播内容。
• 短视频行业增长：QuestMobile数据显示，截至2019年6月，短视频行业总体MAU达8.21亿，同比增速 32%，月人均时长超过22小时，同比上涨 8.6%。

4. 投资建议

• 游戏板块：推荐关注 吉比特 和 完美世界，建议重点关注研发型优质标的。
• 大众图书：建议关注细分品类龙头 中信出版 和 新经典。
• 数字营销：推荐关注 华扬联众 和 蓝色光标，持续关注 分众传媒。
• 行业细分龙头及优质国企：建议关注 芒果超媒、新媒股份、中国电影。

5. 重点公告

• 吉视传媒：取得移动互联网视听节目服务许可。
• 昆仑万维：其子公司获得《仙剑奇侠传移动版》版号。
• 数知科技：以12,000万元收购上海品数科技100%股权。
• 中潜股份：第一大股东计划减持不超过9.375%的股份。

6. 重点合作与投资

• 京东集团：宣布战略投资新潮传媒，金额近10亿元。
• 网易：计划投资不少于50亿元打造电竞生态园区。

关键信息

• 传媒行业总市值：1380014.41百万元

• 行业流通市值：963203.83百万元

• 重点公司数据：

  公司	股价	EPS（2018）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	PE（2018）	PE（2019E）	PE（2020E）	PE（2021E）	PEG	评级
  芒果超媒	37.06	0.87	1.06	1.39	1.74	43	35	27	21	1.03	买入
  吉比特	213.50	10.0	11.53	13.19	15.55	21	19	16	14	1.04	买入
  完美世界	24.24	1.30	1.66	1.90	2.07	19	15	13	12	0.76	买入
  中国电影	18.67	0.52	0.75	0.81	0.88	36	25	23	21	1.19	买入
  中信出版	37.37	1.09	1.27	1.57	1.92	34	29	24	19	1.15	未评级
  新媒股份	75.57	2.13	2.80	3.64	4.54	35	27	21	17	0.72	买入

• 个股涨跌幅：

  • 上涨前三：中潜股份（+27.51%）、顺网科技（+10.10%）、盛天网络（+7.10%）
  • 跌幅前三：值得买（-29.93%）、电魂网络（-19.59%）、盛讯达（-14.71%）

风险提示

• 内容持续盈利风险
• 行业竞争加剧风险
• 政策风险

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者需自行判断并承担相应风险。