20181223-中泰证券-传媒行业周报_版号恢复_综评启动_关注影游板块长期投资机会_9页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了传媒行业在2018年12月的市场表现及行业动态，强调了政策支持对行业的影响，并对重点公司进行了点评。同时，报告还涵盖了近期重点公告、周票房数据、即将上映电影情况、电视剧综艺收视率以及IOS应用榜单排名等内容，为投资者提供了多维度的行业参考。

主要观点

1. 行业整体表现

• 传媒板块本周下跌 1.13%，但表现优于创业板（-2.59%）和中小板（-3.64%），处于全行业上游水平。
• 板块内细分领域表现不一，整合营销板块跌幅最大，达 3.79%；互联网板块、平面媒体板块、广播电视板块和电影动画板块跌幅较小，分别下跌 0.48%、0.51%、0.75% 和 0.75%。

2. 政策利好

• 游戏版号恢复审核，政策端限制因素解除，有助于改善行业基本面，利好具备研发优势的大厂和垂直领域特色公司。
• 广电节目综合评价系统即将启动，有助于规范行业标准，提升内容评价的客观性，对影视内容制作公司构成利好。

3. 重点公司分析

• 中文传媒：低估值手游出海龙头，IP新作值得期待，PE从12下降至8，PEG为0.7，评级为买入。
• 吉比特：优质CP，深耕MMO、二次元、Roguelike等细分领域，PE从16下降至11，PEG为1.7，评级为增持。
• 万达电影：国内影投龙头，非票业务快速增长，PE从27下降至22，PEG为2.3，评级为增持。
• 视觉中国：图片版权行业龙头，PE从60下降至26，PEG为1.1，评级为增持。
• 中南传媒：教辅业务有望企稳，教育拓展持续深入，PE从16下降至14，PEG为2.7，评级为增持。
• 完美世界：产品丰富，品类拓展，用户面扩展，影视游戏同步发展，PE从24下降至13，PEG为0.6，评级为买入。

4. 公司动态

• 电广传媒：与华为签署战略合作协议，将在5G、4K视频、全媒体云等领域展开合作。
• 新文化：拟设立规模为2亿元的基金，参与投资。
• 吉比特：与全资子公司共同发起设立3.03亿元股权投资基金。
• 捷成股份：拟受让广州广视天下文化传播有限公司100%股权，交易价格为3395.02万元。
• 思美传媒：拟回购股份，金额不低于2.5亿元，不超过5亿元，回购价格不超过10元/股。

5. 行业趋势与机会

• 游戏行业：用户增长迅速，市场对优质游戏需求提升，版号恢复将促进行业长期基本面改善。
• 影视行业：内容评价系统上线有助于提升内容质量与行业规范，建议关注华策影视、慈文传媒、唐德影视等。
• 出版行业：图书市场保持高景气，新书均价上涨，头部产品占比提升，建议关注中文传媒、中南传媒等。

关键信息

• 行业总市值：1490535.3百万元
• 行业流通市值：944005.21百万元
• 2018年游戏市场规模：2144.4亿元，同比增长5.3%
• 移动游戏收入：1339.6亿元，同比增长15.4%，占整体收入的62.5%
• 国内游戏用户规模：6.26亿，同比增长7.3%
• 即将上映电影：1月有30部影片上映，涵盖动作、喜剧、动画、剧情等多种类型
• 周票房数据：第50周总票房为9.13亿元，环比下跌2.24%，同比上升8.06%
• 电视剧收视率：《娘道》首播收视率2.93%，位居第一；《斗破苍穹》收视率0.71%，位居第三
• 综艺收视率：《中国好声音》首播收视率1.70%，位居第一
• IOS应用榜单：腾讯《魂武者》占据免费榜榜首，《绝地求生：刺激战场》排名第二，《明日之后》位列畅销榜第三

风险提示

• 股市系统性风险
• 内容持续盈利风险
• 行业竞争加剧风险

投资建议

• 推荐关注：中文传媒、吉比特、万达电影、视觉中国、中南传媒、完美世界等公司，其在细分领域具有较强竞争力，业绩增长确定性较高。
• 重点建议：游戏行业受益于版号恢复，影视行业因内容评价系统上线而规范，出版行业保持高景气，均值得关注。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开资料和实地调研，反映作者的研究观点，不构成投资建议。投资者应自行关注相应更新或修改，本公司对报告内容不承担任何法律责任。